2006年的國際油價跌宕起伏，如紐約期貨交易所WTI原油近期期貨合約的價格，由年初的每桶63美元，上漲到七、八月份的每桶75美元以上，然后又大幅下跌到每桶60美元以下，在歐佩克幾次宣布減產(chǎn)后，目前的油價站穩(wěn)在每桶60美元以上。油價的大幅波動會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生負面的影響，而穩(wěn)定的油價對于原油的供需雙方來說都是有利的。那么，2007年的國際油價能否保持穩(wěn)定呢？
  　　
  中長期來看，油價的走勢仍然決定于供需形勢。從供應(yīng)方面來看，盡管歐佩克已兩次宣布減產(chǎn)，但其剩余產(chǎn)能仍然屈指可數(shù)，這是制約油價下跌的主要因素，稍有風(fēng)吹草動，油價仍會躍然向上；略感安慰的是，目前全球原油的公共庫存和商業(yè)庫存高于歷史平均水平，可在一定程度上延緩原油供應(yīng)的緊張形勢。從需求層面上來看，近幾年全球石油需求一直以2%左右的速度增長，對原油需求影響最大的是世界經(jīng)濟形勢，從對明年世界經(jīng)濟增長的預(yù)測來看，不是特別樂觀，如瑞士聯(lián)合銀行預(yù)測2007年全球經(jīng)濟增長將下降到3.4%，比2006年4.5%(預(yù)測)的增長率要減慢1個百分點；國際貨幣基金組織預(yù)測2006年全球經(jīng)濟增長為5.1%，2007年下降到4.9%；美國國際經(jīng)濟研究所預(yù)測全球?qū)嶋H經(jīng)濟增長率將由2006年的5%下降到2007年的4%。如果世界經(jīng)濟增長果真放慢，則全球原油需求也不會有大的增長，油價會有向下的壓力。
  　　
  還有一個不可忽視的因素是投機因素，紐約期貨交易所的WTI原油期貨合約價格是全球油價的風(fēng)向標，該所同時又是一個巨大的投機場所。近幾年該所原油期貨未平倉合約數(shù)增加非常迅速，雖然其具體來源很難搞得清，專家估計投機因素至少使每桶油價在兩個方向上夸大了10美元。筆者一直跟蹤紐約期貨交易所中非商業(yè)交易商(一般被認定為投機商)的購買動向，其凈多頭(所有的多頭合約數(shù)減去所有的空頭合約數(shù))的走勢與原油期貨價格走勢的相關(guān)性非常強，在油價大幅上升時，其凈多頭合約數(shù)也大幅上升，也即其多頭合約數(shù)大幅上升，空頭合約數(shù)大幅下降，反之亦然。但近期其多頭合約數(shù)和空頭合約數(shù)漸趨一致，油價也逐漸企穩(wěn)，顯示短期內(nèi)油價不會出現(xiàn)大幅波動。
  　　
  從歷史上看，當(dāng)前的油價處于大的油價周期上行階段的波峰位置，2005年的國際油價較上年上漲了15美元(36%)，2006年比2005年平均每桶上漲了10美元(17.5%)，根據(jù)這個趨勢，美國著名投資銀行萊曼兄弟的首席能源經(jīng)濟學(xué)家茅斯(Edward Morse)預(yù)測，2007每桶原油的名義美元價格將比2006年平均增長6美元，并聲稱有60%的把握，原因是潛在的政治和天氣因素將有可能對已經(jīng)偏緊的原油供應(yīng)市場造成破壞。
  　　
  其實說到底，油價最終還是由市場說了算，油價的表現(xiàn)更像是一種資產(chǎn)的價格，有一種隨機游走的趨勢，因而很難對油價進行準確的預(yù)測。在剩余產(chǎn)能不多，需求不減的情況下，油價掉頭向下的可能性很小；而油價大幅向上的可能性也不大，除非出現(xiàn)嚴重的地緣政治危機。筆者認為2007年的國際油價還會略微上漲，無論如何，過去低油價的日子恐怕一去不復(fù)返了。


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