上周倫敦洲際交易所和紐約商交所的輕質(zhì)低硫原油期貨價(jià)格走勢(shì)各異，前者上漲而后者下滑，西方分析師之間有關(guān)哪一個(gè)基準(zhǔn)期貨能起到更大作用的爭(zhēng)論將更為廣泛熱烈。
美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨即月合約價(jià)格本周末收?qǐng)?bào)63.63美元/桶，較前一周下跌1%。相比之下，即月布倫特原油期價(jià)則收?qǐng)?bào)68.97美元/桶，較前一周上升1%。對(duì)近幾年數(shù)據(jù)所作分析顯示，上周兩品種價(jià)格呈現(xiàn)的背離有隨著時(shí)間推移而擴(kuò)大的趨勢(shì)，這絕非新現(xiàn)象，但此情況的確已引起市場(chǎng)人士的新?lián)鷳n。
WTI期價(jià)上周末收盤(pán)價(jià)較今年初上漲了9%，而倫敦布倫特期價(jià)則整整上漲19%。WTI期價(jià)上周末收盤(pán)價(jià)較去年同期低了整整8%。相比之下，布倫特期價(jià)僅較去年同期低2.5%。
下周最大看點(diǎn)將是有關(guān)美國(guó)原油期貨合約是否已出現(xiàn)危機(jī)的辯論。近幾周來(lái)評(píng)論家最喜歡引用的數(shù)據(jù)就是美國(guó)原油期貨價(jià)格罕見(jiàn)地低于布倫特北海原油期價(jià)。
一直以來(lái)，美國(guó)原油期價(jià)幾乎總是高于布倫特，表明了這樣一個(gè)事實(shí)，即美國(guó)為大原油進(jìn)口國(guó)，而北海則為典型的原油出口地。但WTI原油期價(jià)正日益低于布倫特，這是部分分析師稱此基準(zhǔn)期貨目前出現(xiàn)危機(jī)的一個(gè)最大理由。
2005年，即月WTI原油期價(jià)的收盤(pán)價(jià)低于即月布倫特期價(jià)達(dá)20次之多，即7%，其中很多次是價(jià)格呈期貨升水的情況下兩者到期日期存在差異所導(dǎo)致的：在價(jià)格呈期貨升水時(shí)，如布倫特合約到期日早于WTI合約，則前者價(jià)格將上漲至高于后者。
而在2006年，WTI即月合約收盤(pán)價(jià)低于布倫特的次數(shù)達(dá)到驚人的156次，即超過(guò)一半時(shí)間。美國(guó)原油期貨價(jià)格最昂貴的歷史定律被打破。去年兩種原油期貨價(jià)格走勢(shì)背離情況原因遠(yuǎn)非到期日不同，或在同日內(nèi)到期時(shí)間不同所導(dǎo)致的。
今年此趨勢(shì)已進(jìn)一步擴(kuò)大。2007年迄今為止，WTI收盤(pán)價(jià)低于布倫特的次數(shù)已達(dá)47次，比例達(dá)到59%。
顯然，歐美石油市場(chǎng)之間已出現(xiàn)新的斷層。
更引人注目之處在于，不僅價(jià)格再次出現(xiàn)倒掛，而且其幅度變得更大。上周五，WTI收盤(pán)價(jià)較布倫特低5.34美元/桶。上周中，即月WTI和布倫特原油期價(jià)的價(jià)差曾一度擴(kuò)大至6美元/桶，創(chuàng)下歷史新高。
歐洲交易商稱已開(kāi)始對(duì)WTI失去信心。一位交易商說(shuō)：“不僅僅是美國(guó)灣區(qū)陷于疲軟，更嚴(yán)重的是，WTI目前已出現(xiàn)危機(jī)。”一位經(jīng)紀(jì)亦表示：“5月WTI合約價(jià)格并不能代表美國(guó)市場(chǎng)情況，6月合約還算稍好。主要原因是庫(kù)辛原油庫(kù)存水平高企。” 庫(kù)辛位于俄克拉何馬州，為美國(guó)期貨合約的交割點(diǎn)。
WTI期價(jià)背離其他原油品種的原因毫無(wú)疑問(wèn)：Valero位于德克薩斯州Mckee的17萬(wàn)桶/日煉廠從2月中以來(lái)一直關(guān)閉，令WTI一個(gè)主要客戶離場(chǎng)并導(dǎo)致庫(kù)存積壓；連接到庫(kù)辛的加拿大原油管道輸送方向逆轉(zhuǎn)已開(kāi)始為此交割點(diǎn)帶來(lái)新的原油供應(yīng)來(lái)源，一直有批評(píng)稱該交割點(diǎn)原油數(shù)量不足而不配被稱為基準(zhǔn)；近幾年有幾公司在庫(kù)辛投資興建原油儲(chǔ)存設(shè)施，可供儲(chǔ)存McKee煉廠故障而富余的原油及來(lái)自加拿大的原油。
或者最引人注目的跡象是本月初業(yè)界對(duì)WTI價(jià)格背離其他油價(jià)作出的反應(yīng)，沙特阿美將對(duì)美國(guó)銷(xiāo)售的所有原油的期約公式價(jià)上調(diào)3.65美元/桶，這是前所未有的舉動(dòng)，但只有這樣才能補(bǔ)償WTI相對(duì)其他基準(zhǔn)油價(jià)下跌的影響。
以往的批評(píng)主要是針對(duì)WTI作為基準(zhǔn)原油的角色，即全球原油不能大規(guī)模運(yùn)至庫(kù)辛；而目前的批評(píng)主要是指，由于管道限制，該交割點(diǎn)無(wú)法疏導(dǎo)多余庫(kù)存積壓。
尋找新美國(guó)基準(zhǔn)合約的嘗試已進(jìn)行多年。紐約商交所自己在1990年代初期推出一份灣岸高硫原油合約，但未能獲得成功。
巴克萊資本能源分析師保羅·霍內(nèi)爾(Paul Horsnell)和凱文·諾里斯（Kevin Norrish）在最新發(fā)表的報(bào)告中對(duì)此則持樂(lè)觀態(tài)度。報(bào)告稱：“在1990年代，油價(jià)大幅上漲的趨勢(shì)曾令煉油商忿怒，但如今WTI價(jià)格扭曲則令價(jià)格漲勢(shì)降低，產(chǎn)油商利益受損。事實(shí)上，市場(chǎng)運(yùn)作并無(wú)大問(wèn)題，而是正好發(fā)揮了其應(yīng)有的作用。”
網(wǎng)站聲明：本網(wǎng)部分文章、圖片來(lái)源于合作媒體和其他網(wǎng)站，版權(quán)歸原作者所有。轉(zhuǎn)載的目的在于發(fā)揚(yáng)石化精神，秉持合作共贏理念，傳遞更多石油化工信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。如有版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)與我們聯(lián)系，我們將盡快刪除。
