對于大部分的商品來說，價格上漲將使供給增加需求降低。在原油市場，高油價應該使投資增加，并減少需求（或者是需求增長的速度），使市場重新平衡。

　　但是我們看到實際上情況并不是這樣，供給和消費兩個方面都出現(xiàn)了“問題”。

　　去年大型石油公司利潤水平驚人，埃克森美孚在去年賺到了406億美元，而殼牌石油是310億美元，高油價使公司希望開發(fā)更多的項目，但是這并不容易。他們發(fā)現(xiàn)隨著價格的上漲，那些原油生產(chǎn)國開始對他們充滿敵意，這些國家要求大型石油公司為進入市場付出更高的代價，或者更高的稅率。

　　“對于很多公司而言這都是困難的事情，” 能源咨詢公司John Hall Associates董事總經(jīng)理John Hall 表示，“我并不能說這是一種十足的貪婪行為，但是這些原油產(chǎn)出國希望最大可能將利益留在自己的手里。”

　　很多石油公司在原油價格還在每桶20美元的時候與石油生產(chǎn)國簽訂合約，而當油價到了每桶100美元，情況出現(xiàn)了變化。石油生產(chǎn)國開始對他們說“我們不再需要你們了”。這種情況在很多地方都已經(jīng)出現(xiàn)，委內瑞拉、伊朗、俄羅斯甚至是尼日利亞。

　　對于石油公司來說，這意味著他們曾經(jīng)豪言壯語的增產(chǎn)計劃無法實現(xiàn)，這可能影響到他們在未來投資該產(chǎn)業(yè)的激情，而對于市場來說，這意味著高油價很難對供給造成刺激。中期來看，全球原油日需求量將以每年150萬桶到200萬桶的速度增長，我們需要生產(chǎn)能力的提高來滿足這種需求。目前上世紀80和90年代積累的閑置產(chǎn)能幾乎被消耗殆盡，全球的閑置產(chǎn)能不過是200萬桶左右，幾乎全部掌握在沙特手中。

　　而在另外一邊，高油價對需求的影響也不大。我看到美國和歐洲的需求可能受到高油價的影響，但是在新興市場國家和亞洲我們并沒有看到這種情況的出現(xiàn)，而后者應該是需求彈性最高的地方，也是需求增長最快的地方。很多國家對能源消費進行補貼，這種行為屏蔽了高油價對于需求的傳導作用。
 

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