二季度油價(jià)反彈時(shí)的“無動(dòng)于衷”不同，原油生產(chǎn)商在本輪反彈之際積極對沖，推動(dòng)2016年12月交割的美油單周成交量創(chuàng)新高。原油生產(chǎn)商大舉對沖、對沖后在利潤有保證的情況下繼續(xù)大量生產(chǎn)，都可能危害油價(jià)反彈。周一，美油布油重挫超5%。

過去一周，油價(jià)大漲9%，突破前期阻力位。美國頁巖油生產(chǎn)商抓住這一機(jī)會(huì)，在相對高點(diǎn)對沖。

原油生產(chǎn)商青睞于用2016年12月交割的WTI原油來對沖，該合約成交量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到接近1.9億桶，是此前四周成交量均值的兩倍。據(jù)路透社報(bào)道，市場人士稱，對沖類交易推動(dòng)了成交量的激增。

由于大量賣空遠(yuǎn)期合約，2016年12月WTI原油合約相比2015年12月合約的溢價(jià)縮減至4美元/桶，而兩個(gè)月前，兩者間的價(jià)差為超過7美元。

原油生產(chǎn)商積極把握本輪油價(jià)走高的機(jī)會(huì)，在交易上進(jìn)行對沖，與他們在二季度時(shí)的反應(yīng)不同。那時(shí)，只有少部分廠商進(jìn)行對沖，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。

原油生產(chǎn)商的最新舉動(dòng)，表明他們對原油市場信心不足，擔(dān)心油價(jià)在低位停留相當(dāng)長時(shí)間。這也突顯生產(chǎn)商們面臨的金融環(huán)境在收緊、所持對沖倉位不足。

原油生產(chǎn)商在油價(jià)大漲之際積極對沖，以獲得相對高價(jià)格的保證，這樣他們可以繼續(xù)大量生產(chǎn)，而未來利潤能夠鎖住。然而隨之而來的問題是，這令油價(jià)上漲的最根本因素——美國原油產(chǎn)量下降，遭到破壞。

原油生產(chǎn)商大舉對沖、對沖后在利潤有保證的情況下繼續(xù)大量生產(chǎn)，都可能危害油價(jià)反彈。

周一，OPEC公布了月度報(bào)告。盡管OPEC稱美國石油產(chǎn)出將出現(xiàn)八年來首次下降，但預(yù)計(jì)OPEC 9月原油日供應(yīng)量為3157萬桶，創(chuàng)2012年以來最高水平。此外，一直看空大宗商品的高盛警告稱，油價(jià)長期來看將進(jìn)一步走低。

上述原因外加油價(jià)創(chuàng)11周高位后的技術(shù)性回調(diào)，美油和布油收盤跌幅雙雙超過5%。WTI 11月原油期貨收跌2.53美元，跌幅5.10%，報(bào)每桶47.10美元。ICE布倫特11月原油期貨收跌2.79美元，跌幅5.30%，報(bào)每桶49.86美元。

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