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原油漲勢強勁 油氣基金絕地反擊

   2018-01-31 國家石油和化工網

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核心提示:風水輪流轉。2017年,包括油氣類QDII在內的大宗商品相關基金表現羸弱,收益率靠后,在整體表現強勢的QDII基
    風水輪流轉。2017年,包括油氣類QDII在內的大宗商品相關基金表現羸弱,收益率靠后,在整體表現強勢的QDII基金中頗顯落寞。但是,2018年以來,在大宗商品強勢上漲的推動下,相關基金大有逆襲之勢。分析人士認為,原油等大宗商品走勢強勁,是相關基金表現較好的原因。展望2018年,油價走勢依然偏樂觀。       油氣類QDII發力       Wind數據顯示,截至1月26日,2018年以來14只與原油、黃金等大宗商品相關的QDII宏觀策略基金全部取得正收益。其中,與原油相關的基金收益率領先,排名前四的是易方達原油A美元現匯、易方達原油C美元現匯、國泰大宗商品、嘉實原油,今年以來收益率均超過5%,分別達到7.74%、7.72%、6.36%、5.3%。       今年以來,國際油價延續升勢,布倫特原油期貨主力合約價格一度升破70美元關口至每桶71.28美元,紐約NYMEX原油期貨主力合約價格最高也上漲至66.66美元。截至記者發稿時,今年以來布倫特原油和NYMEX原油累計漲幅分別達到3.23%和7.77%。除了原油,有色金屬等漲勢同樣凌厲,例如倫鋅,今年以來已累計上漲5.5%。       寶城期貨金融研究所所長助理程小勇分析,2018年1月,大宗商品,尤其是原油、有色等品種主要受全球經濟復蘇驅動,相關指標如制造業PMI等都在回升或企穩。不過,臨時性因素也功不可沒,如地緣政治因素同樣支撐了油價。       一位主要從事商品期貨交易的私募基金經理也認為,從全球經濟來看,發達國家經濟持續好轉,中國經濟穩中向好,需求穩步增長是原油、有色金屬等大宗商品上漲的主要驅動力,同時原油價格還受到中東地緣政治等因素影響。       2018年油價偏樂觀       展望2018年,國泰大宗商品基金對油價依然持樂觀判斷。從基本面來看,OPEC進一步延長減產期限有利于油市加速平衡,美國原油產量受制于資本開支等因素影響,增產速度放緩,大大降低了全球油市供給端的不確定性。在需求端,在全球經濟整體向好的前景下,中印美歐等國的原油需求仍將穩定增長,市場庫存去化會延續,全球原油市場供需格局會由供給寬松轉向緊平衡,預計2018年油價中樞會在2017年基礎上進一步上移。從消息面來看,2017年12月末中東地區陸續爆發了伊朗全國大罷工、伊拉克原油管道爆炸事件,疊加中東最大產油國沙特內政格局不甚明朗,中東地緣危機仍有望攀升,或對油價的上行再起催化。       “能源化工領域下游的改善比較明顯,2018年對上游的油氣帶動具有一定可持續性,上游業績較2017年改善概率較大,因此做多油氣領域的商品基金值得嘗試。”上述私募基金經理也認為。至于資源股,他表示,從2017年下半年走勢看,不同類別的大宗商品股票價格出現了一定程度的分化,主要原因在于不同領域的需求增速出現了差異,例如鋼鐵板塊表現相對一般,化工領域則亮點不斷。未來,不同行業的供應周期存在明顯差異,基本面會繼續分化,投資機會依然存在。       不過,程小勇持相對謹慎的態度。他認為,盡管煤炭、鋼鐵和水泥等產能減量置換,但是經過兩年的去產能和去產量,供應端壓力已經出現鈍化或者空間不大,而需求端面臨去杠桿影響,因此商品一季度大漲的概率很低。由于消費升級、經濟結構有所改善和外需扶持,經濟在2018年一季度會繼續保持韌性,商品價格調整不會激烈,而會通過上下高位震蕩來實現。

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