氫能從2019年開始步入發展“快車道”，2022年被視作氫能及燃料電池行業的爆發元年，然而這一新能源的發展之路遠沒有想象中順利。不少布棋氫能的企業都處于起步階段，回報與投入差距甚遠。

都說行業景氣看龍頭，但隨著億華通的半年報發布，火爆全網的氫能熱度也被澆了一盆冷水：

被譽為“科創板氫燃料電池系統第一股”的億華通，其近日發布半年度報告顯示，上半年營收2.69億元，同比增長128.53%。營收逐年增長的同時，歸母凈利潤卻在下滑，億華通凈虧損6003.85萬元，虧損同比擴大244%。

不管是專注氫能，還是跨界氫能，眾企業想要“氫”裝上陣，道阻且長。

企業盈利分外難

氫能發展一直面臨著“資本熱而市場冷”的發展境況，企業年報與半年報中涉及氫能發展項目多為虧損。

除上文提到的億華通外，跨界氫能的巨頭們也面臨虧損難題。隆基綠能子公司隆基氫能，主攻氫能裝備業務，該子公司一季度營收約5萬、虧損2千萬;佛燃能源投產的加氫站收入微薄，其氫能板塊截至2020年年底，幾乎均處于虧損的局面。

目前氫能產業仍處發展初期。生產端，氫氣的分離和提純、運輸與儲備成本都高，有絕大多數工業副產氫直接被排放。市場端，加氫站運營成本高而收入微薄、氫車當前不及純電動車市場的千分之一。氫能商業模式尚不清晰、技術瓶頸有待突破，各環節成本偏高，企業盈利模式都是在“摸著石頭過河”。

不賺錢的香餑餑

氫能是年輕的行業，盡管目前還沒有邁入盈利階段，但作為一片新藍海，氫能受到國家與企業的關注與青睞。

比如隆基綠能規劃到2022年底具備年產1.5-2GW氫能裝備的能力;南網科技組建了波浪能及氫能戰略型項目團隊，并參股主營燃料電池的慧氫能源;中國石化發布氫能中長期發展戰略規劃，加快打造中國第一氫能公司，遠期力爭成為世界領先氫能公司的發展目標，聚焦氫能交通和綠氫煉化兩大領域。據國資委統計，目前已有超過1/3央企入局氫能全產業鏈，如中石化、中石油、國家能源集團、國電投等。隨著企業，氫能技術產品在快速迭代中，氫能商業化進程不斷增進。

此外，氫能備受資本追捧，資金熱炒之下，其在A股市場上十分活躍。去年7、8月份，32只氫能概念股中僅7只錄得下跌，10只股漲超30%，個股平均漲幅26.5%，甚至有像厚普股份、致遠新能這樣的“妖股”頻現，短期內股價均漲超100%。不過概念熱度炒作后終究是“塵歸塵、土歸土”，相關個股相繼收到了監管的關注函。

隨著氫能源產業鏈不斷地搭建，今年氫能已經出現盈利跡象，據統計，共有17家氫能上市公司在上半年實現盈利。在未來，星星之火或許可以燎原。

道路曲折但前景光明

目前看來，氫能仍值得各大巨頭持續布重棋，理由主要有以下兩點。

首先，氫能源自身具備優勢。最直接的體現就是，氫燃料電池汽車相比純電動車充電，加氫只需要3-5分鐘，加滿可以跑500公里以上。未來，或許“里程焦慮”可休矣。

其次，千萬級補貼政策紛紛出臺。例如北京市支持氫設施試點建設，單個項目不超過3000萬元的資金補貼;湖北對單個氫能企業年度最高獎勵1000萬元。

在如此利好環境下，一批氫能重大項目正在推進。目前中石化和中石油這兩大巨頭，不僅正在大力推進加氫站和油氣混合站，在制氫和氫氣輸運管道建設方面也在布局。中石化還投資近30億元在新疆啟動了中石化庫車綠氫項目，新建年產能2萬噸的電解水制氫廠。該項目制氫成本實現大幅降低，約1.3元/千克，制氫成本高的難題正在被攻克。

隨著企業擴大加氫站等基礎設施建設的規模、通過技術研發攻克氫電池等產品制造中的問題，氫能將被廣泛應用，市場進一步打開。眼下，氫能是一個年輕的產業。對于參與者而言，未來可期，可這條路也沒有任何捷徑，要完全依靠自身扎實的技術儲備，在充分的市場競爭中闖出一條路來。

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