中華石化網綜合消息 　　民生證券3月6日發布中國化學的研究報告稱，預計現代煤化工“十二五”規劃會在“兩會”后出來，五大示范工程遠遠不止15個項目，示范工程投資遠遠不止7000億，公司將成為最大受益者;同時，海外市場空間很大，公司還將進一步加大海外市場開拓力度，未來或有驚喜。繼續維持公司的強烈推薦投資評級，目標價上調到12元，對應2013年EPS、12倍PE。
　　現代煤化工“十二五”規劃在“兩會”后出來的可能性較大，五大示范工程15個項目以點帶面，示范工程投資遠不止7000億。

　　現代煤化工“十二五”規劃自2012年7月上報給國家發改委已經有8個月的時間，預計要等新一屆政府來批，國家層面上考慮的事情更多。因此，分析師推測，現代煤化工“十二五”規劃將在“兩會”后出來的可能性較大。

　　在現代煤化工“十二五”規劃里，國家先選了15個項目布點，以一帶多，五大示范工程遠遠不止15個項目，上報給國家發改委審批的五大示范工程就有103個項目?，F在小的煤化工項目都卡死了，要做的都是大項目。

　　規劃確定的15個示范工程投資遠遠不止7000億元，僅中石化的煤制氣管道所對應的項目就有4000億元。現在環境污染問題凸顯，環保標準提高(這次國家布局，“兩耗”(水耗、能耗)是必須要考慮的)，因此，現代煤化工項目投資可能還會進一步加大。

　　在四大技術中，煤制氣是最有生命力的?，F代煤化工“十二五”規劃規劃的煤制天然氣規模是1000億立方米，粗略估計總投資額在6000億元左右。“十二五”可能完成600億立方米，即3600億元左右的投資額，其余部分可能要在“十三五”完成。

　　煤制天然氣的經濟性良好，天然氣提價進一步提升其經濟性，尤其在民用領域。現在很多出租車企業都在做油改氣，按照現在的氣價，出租車公司都能賺錢，現在改氣唯一的問題就是加氣站，如果加氣站能夠完善，則煤制天然氣經濟性將進一步提升。

　　從項目來看，一些主要項目都在順利推進。新疆有伊犁、準東兩個示范區，只要有資源就可以轉化，總規模不低于600億立方米。僅中石化新魯、新浙兩條專用管道配套的煤制氣就有600億立方米。新疆慶華項目15億煤制氣下半年要入管賣，新汶的正在做，中電投的估計會在“兩會”后開始大規模推進。

　　東華科技(28.50,-0.21,-0.73%)中試成功的甲醇制芳烴項目，是由清華大學原創的，芳烴是基礎原料，原來由石油獲得的，現在可以實現由煤轉化，接下來還會推進下去。按照目前的條件，放大到100萬噸，有一定的風險;但是一旦完全工業化之后，空間將會非常大，市場需求很大，芳烴有1000萬噸的缺口。

　　煤制烯烴，最成熟技術的是DMTO，神華項目已經制出了合格產品，2012年已經產出了48萬噸;中石化的SMTO，也是成熟的;MTP，神華寧煤50萬噸項目;FMTP現在天辰、東華科技各有兩個項目正在做。目前就這幾個技術，都是成熟的。其他的都不成熟。FMTP生產出來的產品以丙烯為主，其他技術以乙烯為主。分析師認為，隨著乙烯產量的逐步提高，FMTP技術可能會更具優勢。

　　由于投資額巨大，現代煤化工項目業主大部分是央企，也有相當有實力的民營企業，相當一部分企業接受EPC、PMC的方式來建設，非常有利于公司承接項目。

　　另外，在煤制氣項目上中國石油(8.85,-0.07,-0.78%)、中國石化(7.31,0.05,0.69%)、中國神華(22.29,0.14,0.63%)、大唐等業主都沒有施工能力，后面可能還是會承包出去，基本上是公司承接的。大唐的項目基本都是公司的隊伍在做，主要裝置都是賽鼎、東華、五環、華陸這幾家在做，輔助裝置給其他;新汶項目也是公司在做。

　　公司投資的南充PTA項目，國家審批的手續基本都通過了，地方審批沒問題?？偼顿Y是100多億，公司已經做了多次評估，上游原料能保證，下游有市場，項目盈利是比較有保證的。

　　整個海外的市場比較大，公司也很重視海外市場的開拓，目標是海外業務營業收入占比達到30%左右。而2011年才僅17%，未來公司將進一步加大海外市場開拓力度。

　　從近年來看，公司海外屢獲巨額訂單。2013年1月份，天辰在土耳其簽訂了68.42億元的合同;2012年6月，成達在印尼簽訂了44.58億元的合同;2012年5月，公司與迪拜簽訂了186.44億元的合同。從近幾年的情況來看，公司公告的大合同基本都是來自海外。
　　隨著海外經濟的復蘇，未來海外對于傳統化工的需求將會增加，公司獲得大訂單的可能性也就越大。
　　預計2012-2014年歸屬于母公司股東的凈利潤為34億、48億、62億，同比增長45%、41%、28%，EPS分別為0.70、0.98、1.26元。維持強烈推薦評級，目標價上調到12元，對應2013年EPS、12倍PE。