中華石化網(wǎng)訊 PP（聚丙烯）這一物質(zhì)，是在“雙酚A”全面被禁后，迅速為大家所熟知的，奶瓶、礦泉水瓶、塑料水杯、保鮮膜等，在雙酚A退出歷史舞臺(tái)后，紛紛轉(zhuǎn)而采用安全而又價(jià)格相對低廉的PP為原料。此次PP期貨的上市，將對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈以及居民生活，產(chǎn)生可觀的影響。

參與企業(yè)多元化

遠(yuǎn)大物產(chǎn)集團(tuán)有限公司研投中心總經(jīng)理石浙明表示，我國PP產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，自給率進(jìn)一步提高，供應(yīng)壓力繼續(xù)增大，進(jìn)口的依存度穩(wěn)步下降。同時(shí)，PP上游原料呈現(xiàn)多元化，生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)步增加，地方性企業(yè)、煤化工等相關(guān)的國企以及民營企業(yè)紛紛參與市場，調(diào)節(jié)靈活和成本低廉的民營企業(yè)與煤化工等企業(yè)將對我國石化行業(yè)形成沖擊。

石浙明介紹，我國PP供給主體逐年增加，近兩年主要呈現(xiàn)以下幾點(diǎn)：一是PP國產(chǎn)供應(yīng)與進(jìn)口供應(yīng)呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，因近兩年國產(chǎn)供應(yīng)增幅更大，使得中國PP自給率大幅提高，進(jìn)口依存度逐年下滑；二是中國PP市場競爭激烈，市場化程度進(jìn)一步提升，國內(nèi)PP生產(chǎn)企業(yè)紛紛提高直銷比例，目前，整體來說PP直銷率高于聚乙烯(PE)；三是在供應(yīng)增加的情況下，PP貿(mào)易商代理優(yōu)勢減弱，中間商代理話語權(quán)顯著降低，部分規(guī)模型下游企業(yè)也表示短期內(nèi)觀望，不再增加直銷貨物比例；四是PP的粒料和粉料替代較為靈活，比如在粒料與粉料價(jià)格相差無幾的情況下，粒料的需求會(huì)迅速釋放，擠占粉料的市場份額。“我國PP消費(fèi)量每年增長10%，PP需求主要分為兩大類：均聚和共聚。其中均聚占69%，共聚占27%左右，其他的占4%。”石浙明說，均聚產(chǎn)品中，拉絲級(jí)和BOPP的比重最大，占整體PP供應(yīng)的40%~50%；在共聚產(chǎn)品當(dāng)中，共聚注塑最大。PP下游行業(yè)主要有三個(gè)，一是BOPP（雙向提伸聚丙希薄膜）行業(yè)，一般使用拉絲和BOPP專用料；二是塑編行業(yè)，使用均聚拉絲，這也是大商所PP期貨的交割標(biāo)的物；三是注塑行業(yè)。在眾多的下游行業(yè)中，BOPP工廠的影響力最大，因?yàn)樗鼘P原材料的消耗大而且行業(yè)集中度高。

石浙明稱，PP庫存方面，上游庫存主要集中在中石化和中石油兩大石化廠，兩大石化的庫存及定價(jià)策略在一定程度上影響著PP市場價(jià)格。社會(huì)庫存方面，40家典型倉庫的PP庫存數(shù)據(jù)顯示，2012年四季度前PP庫存一直處于低水平狀態(tài)，2012年年底開始大幅增加，直到2013年4月才開始下降。而下游企業(yè)的原材料庫存，總體保持低位。

對于PP期貨品種的上市，石浙明認(rèn)為，與LLDPE（線型低密度聚乙烯）相比，參與PP期貨的企業(yè)背景將更加多元化，除了傳統(tǒng)的中間商參與以外，上游的生產(chǎn)企業(yè)，下游話語權(quán)較大的BOPP工廠，都會(huì)積極參與。預(yù)計(jì)PP市場活躍度將隨著PP期貨品種的上市而提高。PP期貨也將完善現(xiàn)有的化工期貨品種體系。

PP市場體系得到完善

呂春江表示，聚丙烯期貨上市之后將在幾個(gè)方面對市場產(chǎn)生影響。首先，PP期貨上市將完善PP市場體系。上市之前，PP交易方式主要是現(xiàn)貨加電子倉單，現(xiàn)在現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要采用已經(jīng)上市的線性期貨，或者電子倉單。PP期貨推出后，將與現(xiàn)貨市場、現(xiàn)貨中遠(yuǎn)期市場共同形成多層級(jí)的PP市場體系，從而構(gòu)建較為完整的市場體系。

其次，PP期貨上市將改變PP現(xiàn)貨定價(jià)模式。目前從國內(nèi)PP市場價(jià)格來看，完全市場化的一個(gè)價(jià)格，期貨上市后慢慢向期貨價(jià)格+基差，這是一個(gè)趨勢，期貨在現(xiàn)貨價(jià)格形成過程中的話語權(quán)隨著時(shí)間的推移將越來越大，PP期貨上市有利于我國爭奪PP國際定價(jià)權(quán)。隨著我們中國市場影響不斷擴(kuò)大，這對于我們爭奪聚丙烯的國際定價(jià)權(quán)很有幫助。

第三，聚丙烯期貨上市將豐富行業(yè)企業(yè)經(jīng)營手段，主要是風(fēng)險(xiǎn)管理，投資與投機(jī)，以及資金管理。

最后，期貨套利和價(jià)差套利交易會(huì)吸引更多投資者，將會(huì)產(chǎn)生更多的跨品種套利機(jī)會(huì)，尤其是LLDPE與PP的套利組合，將改變整個(gè)聚丙烯產(chǎn)業(yè)格局，建議企業(yè)密切關(guān)注LLDPE和PP的套利機(jī)會(huì)。

石化業(yè)期待更多品種上市

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長、秘書長趙俊貴表示，伴隨我國石化行業(yè)的市場化進(jìn)程，石化產(chǎn)品交易市場也得到了迅速發(fā)展，現(xiàn)代流通形式和現(xiàn)代交易方式逐步建立和完善，包括期貨市場在內(nèi)的市場體系發(fā)展影響著行業(yè)內(nèi)的每一個(gè)參與主體。當(dāng)前石化期貨品種體系逐步建立和完善，LLDPE等與石化產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的期貨品種上市以來，為企業(yè)提供了良好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

2012年，國內(nèi)期貨市場上市的四個(gè)石化期貨品種單邊成交量分別為0.91萬手、1.21億手、0.72億手和0.07億手，在引導(dǎo)生產(chǎn)、降低交易成本、加快流通速度、提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益、推動(dòng)行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。目前，已經(jīng)有相當(dāng)一部分企業(yè)能夠熟練使用期貨市場工具管理風(fēng)險(xiǎn)、輔助經(jīng)營，有2000多家企業(yè)開展LLDPE期貨交易，近千家企業(yè)開展聚氯乙烯期貨交易。趙俊貴希望，伴隨PP期貨上市，化工品種的不斷發(fā)展完善，能夠有更多化工期貨品種上市，更多的化工企業(yè)認(rèn)識(shí)和了解期貨市場，科學(xué)地運(yùn)用期貨工具，使期貨市場功能得到真正有效發(fā)揮，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航。

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