中華石化網訊 作為重要的紡織化纖原料，精對苯二甲酸(PTA)自2014年年初以來價格下跌幅度已經超過了12.6%。產能過快增長令供需結構發(fā)生巨大變化，價格新一輪加速下跌使得行業(yè)狀況雪上加霜。
擴張無序釀苦果
今年以來，國內PTA社會庫存增加速度之快，讓市場繃緊了神經，期貨與現貨價格由此應聲下跌。
截至2月28日，PTA社會庫存超過了250萬噸，相當于國內所有PTA企業(yè)滿負荷開工一個月的總產量。庫存周轉天數已經從去年11月份的3天變成了現在的9天，企業(yè)壓貨現象日趨嚴重。
庫存高企的主要原因是產能增速提高。自我國加入WTO后，紡織行業(yè)一度發(fā)展迅速，聚酯纖維需求快速增加在相當長一段時期內帶動了PTA行業(yè)的發(fā)展。
2009年至2011年上半年，國內紡織化纖原料行業(yè)迎來發(fā)展黃金時期。這一階段，國內PTA行業(yè)利潤豐厚，每噸利潤長期維持在1500至3500元/噸。在這樣的盈利水平下，三年時間就可以收回投資生產裝置全部成本。因此大量的資金涌入這一行業(yè)，僅2011年國內PTA產能就同比增長了114%至3328萬噸。
紡織化纖原料行業(yè)“黃金時期”的瘋狂擴張為后期埋下了隱患。到2013年，行業(yè)競爭日趨激烈。為搶占市場份額，許多企業(yè)被迫降價，行業(yè)盈利水平急轉直下。盡管如此，行業(yè)的產能擴張仍未停止。
目前，包括全球最大的PTA生產商——中國逸盛石化在內的國內PTA生產商，紛紛計劃在2014年進一步增加產量。今年，中國逸盛石化寧波4號220萬噸／年PTA裝置、中國盛虹集團在江蘇連云港的150萬噸／年PTA裝置、三房巷公司在江蘇江陰市的120萬噸／年伊士曼技術的對苯二甲酸裝置和BP珠海的125萬噸／年3號PTA裝置、中國恒力石化在大連的220萬噸／年3號PTA裝置、成都的120萬噸／年PTA裝置都將陸續(xù)開工。
資深行業(yè)人士范燕文告訴記者，目前價格水平下，多數企業(yè)處于虧損狀態(tài)，但這些企業(yè)還在咬牙堅持，是因為一旦關停生產裝置，就會失去市場份額，這是企業(yè)最不愿見到的。
2013年，該行業(yè)平均虧損幅度大約為300元/噸，而2014年新一輪價格下跌后，PTA生產企業(yè)的動態(tài)生產虧損幅度已超過500元/噸。在虧損加深和庫存高企雙重壓力下，行業(yè)開工率被迫下降。Wind數據顯示，2014年1月3日PTA所處的生產行業(yè)開工率為87.7%，此后開工率穩(wěn)步下降，截至2月28日開工率已經降至73.4%。
低迷仍將持續(xù)
PTA價格持續(xù)走低，并沒能改善下游聚酯生產企業(yè)經營狀況。
聚酯化纖的價格隨著原料PTA價格的下跌而下滑，聚酯生產企業(yè)的利潤并未因此而改善。市場所期盼的聚酯行業(yè)開工率大增的局面，并沒有出現。
據調查，聚酯行業(yè)目前同樣處于產能過剩的狀態(tài)，成本降低對聚酯行業(yè)增加生產的幫助有限，而聚酯價格重心的下移相比而言更加明顯。
對于聚酯行業(yè)來說，生產利潤提升的基礎非常薄弱，企業(yè)缺乏加大開工率的積極性。與此同時，PTA行業(yè)“跌跌不休”的狀況令聚酯行業(yè)在原料采購時選擇了觀望，“買漲不買跌”是聚酯生產商現下普遍的態(tài)度。
專業(yè)人士做出估算：截至2月28日聚酯行業(yè)開工率為70.6%，按照每生產1噸聚酯要消耗0.858噸PTA計算，PTA開工率僅需在72%左右就可滿足聚酯市場需求，這意味著后期PTA的開工率仍有繼續(xù)下降的空間。
而且，聚酯行業(yè)對PTA的需求還存在“水分”。范燕文表示，由于聚酯行業(yè)購買的PTA價格一般低于期貨價格，而這個價格差存在套利空間。一部分聚酯生產企業(yè)買入PTA現貨后，又在期貨市場上賣出，如此獲得的利潤比生產加工成聚酯更豐厚，如此操作虛增了一部分PTA的需求。
今年1月份以來，鄭州商品交易所的PTA倉單以及預報倉單數據快速增加，2月份平均倉單數量一直在6萬張以上，高于2013年以前歷史最高水平近兩倍。但這部分需求目前還只流轉到期貨庫存中，并沒有被消化，最終仍要流轉到現貨市場中去。
某PTA企業(yè)負責人表示，行業(yè)已經進入非理性狀態(tài)，只要開工就會虧損，但企業(yè)被迫咬牙堅持，除了保持市場占有率外，維持現金流轉也是重要原因。無論如何，虧損經營的狀態(tài)畢竟難以持續(xù)，最后必然會有一批企業(yè)“倒下”。
2014年國內經濟形勢不容樂觀，資金成本上升以及經濟增速下滑令人擔憂。在工業(yè)品集體走弱的情況下，PTA已經成為年初以來第二大跌幅的大宗商品品種。業(yè)內普遍認為，行業(yè)低迷的狀況將會繼續(xù)，需求的低迷將令供給過剩的問題更加突出。
而當供給過剩狀況嚴重到一定程度，部分企業(yè)無法繼續(xù)維持生產，行業(yè)洗牌才會真正開始，到那時整個產業(yè)也才有“冬去春來”的可能。
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