環保政策陸續出臺，整治力度不斷加大。2015年1月1日史上最嚴新環保法正式實施，新法規定，行政機關可令違法排放污染物企業自責令改正之日的次日起，按照原處罰數額按日連續處罰，企業的違法成本大幅上升。長期以來受制于法律法規不完善，我國對于環保違規企業和行為的處罰力度和執法手段相當有限，此次新環保法的實施給監管部門提供了強有力的執法利器，對污染治理不達標的企業整治力度大大提高。2015年4月16日《水污染防治行動計劃》相繼出臺，明確取締污染企業、專項整治造紙、印染、化工等重點行業;加快水價改革，完善污水處理費、排污費和水資源費等收費政策。此次“水十條”的出臺在污水處理、工業廢水、全面控制污染物排放等多方面進行強力監管并啟動嚴格問責制，使得鐵腕治污進入“新常態”。
H酸是生產活性染料關鍵中間體，其價格走勢影響活性染料價格。H酸是生產活性染料的關鍵中間體，其成本占活性染料總成本的30%-50%左右，價格走勢往往影響下游活性染料價格。2016年初行業規模最大的湖北楚源因環保問題停產，其擁有H酸產能2.4萬噸，占全球市場份額28%。受此影響H酸市場報價從2.7萬元/噸最高漲至10萬元/噸，活性染料價格也隨之從底部2萬元/噸不到一路上漲至3.1萬元/噸。隨后5月初因經銷商看淡后市，H酸價格暴跌至2.8萬元/噸，活性染料價格也回調至2.9萬元/噸。
H酸生產企業面臨大規模整治，產品價格將再度拉漲。根據環保部發布的(2016/61號)消息，計劃將在2016年6月24日前，對所有國內H酸生產企業進行大檢查，并對發現的違法問題，依法處理到位、執行到位、監督整改到位。而此前行業龍頭楚源集團被停工整頓目前仍未復產，相關責任人已被刑事拘留。我們認為未來環保政策將越發趨嚴，H酸生產企業大規模整治后將會有更多工廠停產，產品價格經歷5月份暴跌后再度迎來上漲，6月1日H酸報價已達3.4萬元/噸上漲13%，從而將帶動活性染料價格重回上升通道。
分散、活性染料價格有望繼續上漲，看好行業相關標的。目前常規活性染料價格為2.9萬元/噸，常規分散染料價格為3.3萬元/噸。我們認為受環保限產影響，2016年活性、分散染料價格后續漲價仍可持續。目前我們在A股中看好的行業相關標的共有4家，分別為：浙江龍盛、閏土股份、亞邦股份和海翔藥業。其中浙江龍盛目前擁有14萬噸分散染料、7萬噸活性染料產能;潤股股份擁有11萬噸分散染料、4萬噸活性染料產能;亞邦股份擁有2萬噸蒽醌分散染料產能、6000噸還原染料產能;海翔藥業擁有1.2萬噸活性艷藍產能。
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