摘要：繼中石化72.4億美元收購瑞士石油公司Addax，締造中國石油(15.16,0.00,0.00%)業(yè)最大宗海外并購之后，國內(nèi)兩大石油集團(tuán)中石油、中海油正預(yù)備從西班牙石油公司雷普索爾手中收購其位于阿根廷的子公司Y PF多數(shù)股權(quán)。

　　雷普索爾-YPF

　　世界排名第八，在雷普索爾購并YPF基礎(chǔ)上建成。1999年1月，雷普索爾購買YPF14.99%，并獲約20%有資本權(quán)益。4月又通過公開招標(biāo)以現(xiàn)金形式購買YPF剩余股份和ADS，6月又獲得余下的82.5%資本權(quán)益，從而控制了YPF97.5%資本權(quán)益，完成了對(duì)YPF的購并。

　　繼中石化72.4億美元收購瑞士石油公司Addax，締造中國石油業(yè)最大宗海外并購之后，國內(nèi)兩大石油集團(tuán)中石油、中海油正預(yù)備從西班牙石油公司雷普索爾手中收購其位于阿根廷的子公司YPF多數(shù)股權(quán)。雷普索爾所持的YPF75%股權(quán)占其全球石油產(chǎn)量的三分之二，估值可能高達(dá)170億美元。

　　像其他能源企業(yè)在對(duì)外投資中面臨的障礙一樣，兩大石油集團(tuán)與雷普索爾的這筆潛在交易也不例外。雷普索爾也許不會(huì)輕易放棄控制權(quán)，阿根廷政府則希望有盡可能多的YPF股份留在阿根廷人手中。

　　YPF占阿根廷1/3石油產(chǎn)量

　　外媒稱，中石油、中海油就購買Y PF與雷普索爾接洽了數(shù)月，談判和盡職調(diào)查已相當(dāng)深入，雷普索爾證實(shí)收到了收購Y PF部分股權(quán)的接洽。阿根廷約三分之一的石油和四分之一的天然氣由Y PF生產(chǎn)，若交易成功，或涉資170億美元。與此同時(shí)，中海油提議與雷普索爾投資150億美元設(shè)立一家合資企業(yè)，納入雷普索爾在阿根廷境外的部分主要勘探和生產(chǎn)資產(chǎn)。

　　“中海油的戰(zhàn)略重點(diǎn)仍在尋求合作，而非要求并購。我們對(duì)于收購持的謹(jǐn)慎態(tài)度不會(huì)變”。上周末全球智庫峰會(huì)上，中海油總經(jīng)理傅成玉就上述交易回答記者提問。其同時(shí)表示，這是上市公司的事，其對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)謠言不予置評(píng)。

　　中石油國際事業(yè)部人士同樣作出對(duì)交易不予置評(píng)的表態(tài)。

　　壓力或迫使交易價(jià)格不菲

　　10年前雷普索爾以150億美元購得Y PF，但這并不是世界上最具吸引力的資產(chǎn)。

　　盡管阿根廷是南美最大經(jīng)濟(jì)體之一，但盈利能力受價(jià)格管制和苛刻出口稅的限制，外加疲軟的天然氣價(jià)格及起伏不定的產(chǎn)量，勞資糾紛和固定成本上升，多年來拖累著該集團(tuán)的業(yè)績(jī)。若能騰出資金，投資于收益率更高的上游資產(chǎn)，是為上策。資料顯示，雷普索爾多年來一直在設(shè)法減持股份。去年把15%的股份售予阿根廷商人恩里克·埃斯肯納齊，但去年11月被迫放棄將另外20%股份上市的計(jì)劃。

　　“即便如此，中石油在這筆潛在的交易上同樣面臨難以逾越的障礙。”商務(wù)部研究院研究員金柏松表示。鑒于Y PF如今占雷普索爾產(chǎn)出的三分之二，其也許不會(huì)輕易放棄控制權(quán)；畢竟是資源類項(xiàng)目，阿根廷政府同樣希望有盡可能多的Y PF股份留在阿根廷人手中。種種壓力下，即要求進(jìn)行公開股票發(fā)行，而非私下交易。這就意味著，即使交易成功，價(jià)格一定不菲。

　　中石油持續(xù)布局南美

　　一個(gè)令雷普索爾頭疼的項(xiàng)目，為什么國內(nèi)兩大石油集團(tuán)有興趣？

　　在社科院國際產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究室副研究員徐小杰看來，中國石油對(duì)外依存度超過50%，石油企業(yè)投資海外能源領(lǐng)域的目的主要是資源接續(xù)、供應(yīng)安全的問題。而支持本國企業(yè)走出去，擴(kuò)大海外油氣勘探開發(fā)投資是若干石油消費(fèi)大國的重要選擇。

　　記者從中石油了解到，2008年6月其設(shè)立南美公司，負(fù)責(zé)拉美33國的油氣投資和服務(wù)。現(xiàn)有能源合作項(xiàng)目分布在委內(nèi)瑞拉、秘魯、厄瓜多爾和哥斯達(dá)黎加等多國。去年中石油南美公司原油產(chǎn)量達(dá)1056萬噸，比2007年增長(zhǎng)206萬噸。