國內固井、壓裂設備第二大生產(chǎn)商。公司主打產(chǎn)品固井、壓裂設備已實現(xiàn)國產(chǎn)替代進口。09年公司固井設備市場占有率從08年的20%提高到30%,預計2010年市場份額有望繼續(xù)提升;09年來,公司加快壓裂產(chǎn)品系列化,2010年下半年,有望推出級別更高的2250(馬力)、2500及2800系列,壓裂產(chǎn)品市場份額有望快速提升。

　　受益亞非拉油氣設備升級。近幾年,我國石油機械的制造水平進步很快,鉆機等石油機械生產(chǎn)技術已經(jīng)趕上歐美發(fā)達困家水平,且產(chǎn)品在價格總體便宜20%-- 25%左右。此外,我國石油公司在世界30多個國家和地區(qū)擁有油氣業(yè)務,國際化經(jīng)營己初具規(guī)模,帶動了國內石油裝備市場走向國際,預計公司的海外市場份額會相應擴大。

　　國內天然氣開發(fā)前景突出。根據(jù)全圍礦產(chǎn)資源發(fā)展規(guī)劃,“十二五”期間,天然氣產(chǎn)量將增長45%,將帶來氣田開發(fā)服務及裝備需求的大幅增長。中石油“十二五”工程建設規(guī)劃到2015年,公司在油田建設投入將達到1500億元。此外,頁巖氣在國內的發(fā)展將打開壓裂設備廣闊市場。美國2000年頁巖氣產(chǎn)量近200億方,頁巖氣井2.8萬口;2008年,頁巖氣產(chǎn)量增至507億方,頁巖氣井超過4萬口油田服務板塊打開國際市場。公司是國內首家提供海上油田巖屑回注服務的企業(yè)。2010年開始開拓海外市場,在中東、印尼等地投標。巖屑回注技術1987年起使用,1993年在國外已發(fā)展得相當成熟,具有環(huán)保、節(jié)能及成本優(yōu)勢,單井可節(jié)約150萬美元廢棄物處理費用。全球海上每年新增鉆井200-300口,按每口井需要1次服務,每次服務價格50萬美元計算,則每年的全球市場規(guī)模在約1.5億美元。

　　風險因素:行業(yè)周期下行,油價下降的風險;海上油氣開發(fā)政策及頁巖氣政策的風險;海外市場拓展的風險。

　　盈利預測、估值及投資評級:我們預測公司2010-2012年每股收益分別為2.46/3.56/4.89元,復合增長率45.4%,另考慮公司有超募資金正尋找投資項目可能帶來新盈利點,按照2010年50倍PE估值,給予公司125元/股目標價,首次給予“買入”投資評級。

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