1. 國家海工政策的最快受益者。公司是中國近海市場最具規(guī)模的綜合型油田服務(wù)供應(yīng)商。服務(wù)貫穿海上石油及天然氣勘探，開發(fā)及生產(chǎn)的各個(gè)階段。

   業(yè)務(wù)分為四大類：物探勘察服務(wù)、鉆井服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)及船舶服務(wù)，涵蓋了海洋工程的上、中、下游服務(wù)。上游服務(wù)使得公司成為國家海工政策的最快受益者。

   2. 深海開發(fā)將推動(dòng)公司在十二五期間快遞發(fā)展。十二五期間母公司中海油將在中國的近海大陸架和大陸坡將會(huì)再建設(shè)5000 萬噸的油氣生產(chǎn)能力，同時(shí)將會(huì)有2-3 個(gè)深水油氣田要建成投產(chǎn)，相關(guān)總投資將超過2500-3000 億元。母公司的深海投資和油價(jià)的穩(wěn)定將推動(dòng)公司在十二五期間快速發(fā)展。

   3. 產(chǎn)能增加，鉆井平臺(tái)費(fèi)率處于底部，公司具有長期投資價(jià)值。一方面，4艘200 英尺自升式鉆井船將在2010 下半年和2011 年交付；CDE 在建的3艘作業(yè)水深為2500 英尺半潛式鉆井船預(yù)計(jì)投放運(yùn)營時(shí)間為10 年末、11 年末以及12 年；母公司中海油在建的10000 英尺半潛式鉆井船將于2011 年上半年交付。另一方面，國際鉆井船費(fèi)率處于低端。綜合公司產(chǎn)能和費(fèi)率，我們認(rèn)為公司具有長期投資價(jià)值。

   4. 鉆井業(yè)務(wù)和油田技術(shù)服務(wù)是公司未來發(fā)展的重點(diǎn)。公司上半年業(yè)績超預(yù)期原因在于公司成本控制能力和管理能力的提高。未來公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)在于鉆井和油田技術(shù)服務(wù)。鉆井業(yè)務(wù)是公司進(jìn)軍海外市場的首選，未來海外業(yè)務(wù)占比有望達(dá)到40%；油田技術(shù)服務(wù)板塊具有輕資產(chǎn)特性，主要市場為國內(nèi)海上市場，未來業(yè)務(wù)占比將達(dá)到40%。

   5. 預(yù)計(jì)公司 2010、2011、2012 年EPS 為0.76 元、1.06 元、1.51 元。結(jié)合目前公司的經(jīng)營狀況及未來的成長性，給予買入評(píng)級(jí)。

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