在2005年并購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科失利之后，7月23日，中海油宣布以151億美元的報(bào)價(jià)收購(gòu)加拿大能源企業(yè)尼克森的全部流通股。同日晚間，中石化也宣布，以15億美元收購(gòu)加拿大塔里斯曼能源公司在英國(guó)子公司49%的股份。

　　沉默過(guò)后，石油業(yè)海外并購(gòu)終于又有了下文。

　　7月23日，中海油宣布其在加拿大的全資附屬公司CNOOC Canada Holding Ltd.以每股27.50美元的價(jià)格收購(gòu)了加拿大能源企業(yè)尼克森流通中的全部普通股，該收購(gòu)總報(bào)價(jià)為151億美元，并以現(xiàn)金方式支付。

　　同日晚間中石化亦宣布，通過(guò)全資子公司國(guó)際石油勘探開(kāi)發(fā)公司，與加拿大塔里斯曼能源公司簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以15億美元收購(gòu)后者在英國(guó)子公司49%的股份。

　　北京石油化工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授陳彥玲在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，重金砸進(jìn)海外并購(gòu)，體現(xiàn)了我國(guó)石油業(yè)海外并購(gòu)的沖動(dòng)和欲望。倘若并購(gòu)成功，對(duì)穩(wěn)定我國(guó)的石油供給體系有重要價(jià)值。

　　海外并購(gòu)潮再襲

　　早在2005年，中海油就試圖憑借海外并購(gòu)?fù)瓿扇A麗轉(zhuǎn)身，但最終折戟。

　　當(dāng)年6月8日，中海油對(duì)美國(guó)同業(yè)對(duì)手優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130億美元的收購(gòu)要約，當(dāng)時(shí)這起交易是中國(guó)企業(yè)規(guī)模最大、最重要的一宗海外收購(gòu)。優(yōu)尼科是美國(guó)第九大石油公司，有一百多年的歷史，但當(dāng)時(shí)已經(jīng)連年虧損，并曾經(jīng)向美國(guó)政府申請(qǐng)破產(chǎn)。中海油所看重的無(wú)非是優(yōu)尼科現(xiàn)有油氣田的潛能、龐大的國(guó)外市場(chǎng)以及有助于完成其在美國(guó)的借殼上市。

　　出師不順。兩個(gè)月后，中海油宣布撤回對(duì)優(yōu)尼科公司的收購(gòu)要約。中國(guó)第一海外收購(gòu)案宣告失敗。

　　這一次，中海油再次拿出一鳴驚人的姿態(tài)加強(qiáng)上游部署。

　　能源專家林伯強(qiáng)在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)對(duì)此大為稱贊。在他看來(lái)，目前油價(jià)處于低位，全球尤其是歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)低迷，所以在這時(shí)候選擇收購(gòu)?fù)耆_。

　　值得一提的是，此次并購(gòu)案的大概流程，首先由中海油向尼克森董事會(huì)提交并購(gòu)邀請(qǐng)，并由后者提交股東大會(huì)表決（這兩步已完成）；其后尼克森將在9月21日前召開(kāi)股東大會(huì)，表決并購(gòu)提議；其后加拿大政府方面將對(duì)此次并購(gòu)作出評(píng)估，并最終決定是否批準(zhǔn)此次并購(gòu)。

　　創(chuàng)造性的一幕是，若交易完成，這將是中國(guó)迄今為止最大規(guī)模的海外收購(gòu)行動(dòng)。此次中海油的并購(gòu)價(jià)較尼克森的市值溢價(jià)60%以上。而一旦并購(gòu)?fù)瓿桑泻Ｓ瓦€需承擔(dān)尼克森原有的43億美元債務(wù)，這意味著它的并購(gòu)成本已接近了200億美元。

　　“國(guó)家從戰(zhàn)略角度來(lái)考慮，可能還是希望能夠在海外多一些自主油田，這樣石油安全的保障系數(shù)更高。”陳彥玲告訴中國(guó)商報(bào)記者。

　　事實(shí)確實(shí)如此。目前中國(guó)是僅次于美國(guó)的全球石油第二大消耗國(guó)，而中國(guó)石油消耗量的50%以上來(lái)自國(guó)外。更聳人聽(tīng)聞的一種說(shuō)法是，到2020年，中國(guó)石油將有80%來(lái)自進(jìn)口，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不利的現(xiàn)象。加之中國(guó)石油儲(chǔ)備遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美國(guó)，一旦發(fā)生危機(jī)，那么中國(guó)很快就會(huì)出現(xiàn)石油危機(jī)。

　　中海油亦公開(kāi)表示，通過(guò)收購(gòu)尼克森，中海油將進(jìn)一步拓展其海外業(yè)務(wù)及資源儲(chǔ)備，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、可持續(xù)發(fā)展。尼克森分布在加拿大西部、英國(guó)北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁(yè)巖氣資源。該公司的優(yōu)秀資產(chǎn)組合不僅是對(duì)中海油的良好補(bǔ)充，同時(shí)也使中海油的全球化布局得以增強(qiáng)。

　　對(duì)比7年前的并購(gòu)失敗，中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員宋智晨在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)分析稱，那時(shí)候中美兩國(guó)存在雙邊貿(mào)易摩擦，雙方對(duì)各自的軍事動(dòng)向心存疑慮，收購(gòu)受阻涉及政治因素。而目前這一狀況不復(fù)存在，這對(duì)中海油而言是比較大的機(jī)會(huì)，報(bào)價(jià)越合理，收購(gòu)策略越可行，其吞并尼克森的可能性就越大。

　　而對(duì)于坊間爭(zhēng)議的溢價(jià)過(guò)高，有投行人士透露，中海油的此次并購(gòu)行動(dòng)，既源于其高管層對(duì)未來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，更與中海油自身的

　　公司中長(zhǎng)期發(fā)展策略密切相關(guān)，“因此并購(gòu)價(jià)貴不貴不能簡(jiǎn)單地以目前的油價(jià)判斷。”該人士還表示，中海油提出了“二次跨越”的發(fā)展綱要，如何提高產(chǎn)量和儲(chǔ)量，盡快提升公司股票的投資價(jià)值是新管理團(tuán)隊(duì)十分關(guān)心的大事。

　　相關(guān)資料顯示，所謂“二次跨越”，是指第一步到2020年，中海油油氣總產(chǎn)量比2010年翻一番，專業(yè)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力基本達(dá)到國(guó)際一流；第二步到2030年，油氣總產(chǎn)量比2010年增長(zhǎng)兩倍，專業(yè)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力達(dá)到國(guó)際一流。

　　針對(duì)“溢價(jià)高說(shuō)”，陳彥玲亦強(qiáng)調(diào)不能只從眼前經(jīng)濟(jì)利益考慮。“眾所周知，自然資源尤其是像煤炭、石油這種不可再生資源，要參考是勘探儲(chǔ)量、未來(lái)應(yīng)用前景以及將來(lái)開(kāi)采的成本，甚至還要考慮后期成品油的質(zhì)量如何。這樣綜合起來(lái)分析收購(gòu)行為比較妥當(dāng)，現(xiàn)在可能一次性投入資金較大，但未來(lái)受益頗深。”

　　不可忽視的一點(diǎn)是，2011年中海油海外原油產(chǎn)量766萬(wàn)噸，天然氣產(chǎn)量56億立方米。而通過(guò)收購(gòu)尼克森，中海油即可迅速完成海外產(chǎn)量增長(zhǎng)1000萬(wàn)噸/年的目標(biāo)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，7月23日晚間9時(shí)左右，中石化亦宣布，通過(guò)全資子公司與加拿大塔里斯曼能源公司簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以15億美元收購(gòu)后者在英國(guó)子公司49%的股份。但中石化稱，該交易尚需得到相關(guān)政府批準(zhǔn)。

　　基于此，中石化相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是中國(guó)石化首次進(jìn)軍英國(guó)北海資源市場(chǎng)，除獲得規(guī)模可觀的資產(chǎn)外，單位2P儲(chǔ)量收購(gòu)成本僅為6.4美元/桶，明顯低于該地區(qū)其他交易成本。該項(xiàng)目有產(chǎn)量、有現(xiàn)金流，是中國(guó)石化利用當(dāng)前金融危機(jī)和市場(chǎng)資金短缺進(jìn)入北海地區(qū)的一個(gè)良機(jī)。該項(xiàng)目收購(gòu)進(jìn)一步拓展了其在海外的油氣業(yè)務(wù)，將對(duì)中國(guó)石化“十二五”期間油氣儲(chǔ)量產(chǎn)量增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。

　　或加強(qiáng)石油定價(jià)話語(yǔ)權(quán)

　　“兩大油企在國(guó)際油市相對(duì)低迷之勢(shì)，紛紛選擇并購(gòu)加拿大油企，表明加拿大油企資質(zhì)較好。二者試圖借此機(jī)會(huì)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提高全球能源布局，這對(duì)于提升我國(guó)石油供應(yīng)量有巨大幫助，同時(shí)還有利于增加國(guó)內(nèi)油企石油定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。” 中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員宋智晨對(duì)中國(guó)商報(bào)記者如是分析。

　　中宇分析師張永浩亦表示，我們很容易找到兩筆交易的一個(gè)交叉點(diǎn)北海原油，而北海原油與我們熟知的布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格有割裂不開(kāi)的聯(lián)系。中國(guó)企業(yè)正在通過(guò)不懈的努力加強(qiáng)在世界石油定價(jià)體系中的話語(yǔ)權(quán)。

　　事實(shí)上，目前全球石油期貨價(jià)格標(biāo)桿是倫敦北海布倫特原油和紐約輕質(zhì)油。此前媒體報(bào)道稱，作為全球三大石油輸入地區(qū)的美國(guó)、西歐，每年進(jìn)口原油都在5億噸左右，美國(guó)進(jìn)口原油多按照紐約輕質(zhì)原油計(jì)價(jià)體系，西歐等國(guó)家則按照倫敦布倫特原油計(jì)價(jià)體系。與之相較，每年進(jìn)口量約9億噸的亞洲地區(qū)，特別是中日韓三國(guó)每年進(jìn)口原油都在6億噸以上，卻沒(méi)有自己的原油計(jì)價(jià)體系，主要參考布倫特和迪拜原油計(jì)價(jià)。

　　在此問(wèn)題上，陳彥玲的觀點(diǎn)頗為謹(jǐn)慎。她告訴中國(guó)商報(bào)記者：“如果所收購(gòu)公司的石油儲(chǔ)量足以影響國(guó)際油價(jià)的話，那肯定會(huì)提高中國(guó)的定價(jià)權(quán)，否則這種收購(gòu)業(yè)務(wù)只是在一定程度上解決我國(guó)的石油供給量；而從政治角度來(lái)看，現(xiàn)有石油定價(jià)國(guó)并不希望中國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)大國(guó)能給石油定價(jià)權(quán)以較大的影響。因此我傾向于認(rèn)為這兩個(gè)收購(gòu)業(yè)務(wù)能穩(wěn)定我國(guó)將來(lái)石油供給量，對(duì)世界石油定價(jià)體系話語(yǔ)權(quán)的影響還十分有限，并不足以產(chǎn)生根本性改變。”

　　對(duì)于最近一段時(shí)間頻現(xiàn)的中國(guó)石油業(yè)并購(gòu)盛宴，宋智晨表示，中國(guó)油企重現(xiàn)并購(gòu)熱潮在很大程度上說(shuō)明了中國(guó)油企實(shí)力的不斷提升。不過(guò)他認(rèn)為，在并購(gòu)過(guò)程中可能會(huì)有來(lái)自目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的惡意抵抗，及遭到當(dāng)?shù)卣块T或相關(guān)國(guó)家的反對(duì)，還有可能會(huì)面臨國(guó)際油企的聯(lián)合攻擊。不過(guò)這絲毫不能動(dòng)搖中國(guó)油企開(kāi)拓海外市場(chǎng)、全球化布局的野心。

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