中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩在一定程度上拖累原油價(jià)格跌至6年低點(diǎn)。但不可否認(rèn)的是，要不是有這個(gè)世界第二大石油消費(fèi)國(guó)支撐，油價(jià)恐怕還不知道要跌到什么程度。

上個(gè)月，中國(guó)意外貶值人民幣引發(fā)布倫特原油跌至每桶42美元左右，但該國(guó)積極的儲(chǔ)油阻止了油價(jià)進(jìn)一步下跌。

今年前7個(gè)月，中國(guó)日均進(jìn)口原油要高出需求大約50萬(wàn)桶/天，為2012年來(lái)的最高水平。哥倫比亞大學(xué)全球能源政策中心認(rèn)為，中國(guó)利用低價(jià)補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備所帶來(lái)的需求緩解了全球供應(yīng)過(guò)剩的局面。

高盛商品研究主管Jeff Currie表示，中國(guó)是原油市場(chǎng)的救生索，避免油價(jià)觸及每桶20美元。Currie認(rèn)為，這條救生索的有效期將會(huì)持續(xù)到2016年晚些時(shí)候。

其它國(guó)家也有戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，不過(guò)，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備多年來(lái)一直穩(wěn)定在7億桶，而中國(guó)在快速增加。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，中國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備有2億桶，到2020年有望達(dá)到5億桶。目前正在補(bǔ)充黃島一座容積1900萬(wàn)桶的儲(chǔ)備庫(kù)，未來(lái)18個(gè)月6個(gè)地點(diǎn)合計(jì)1.32億桶的儲(chǔ)備庫(kù)有待補(bǔ)充。

法巴銀行商品市場(chǎng)主管Harry Tchilinguirian表示，中國(guó)儲(chǔ)備戰(zhàn)略原油抵消了成品油需求疲弱。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)在9月11日的報(bào)告中稱(chēng)，到第四季度中國(guó)原油需求增長(zhǎng)將放緩到2.3%，第二季度為5.6%，汽車(chē)銷(xiāo)售疲弱、工業(yè)活動(dòng)減弱、房地產(chǎn)價(jià)格下跌和發(fā)電量減少預(yù)示了這一趨勢(shì)。

哥倫比亞大學(xué)全球能源政策中心研究員Colin Fenton認(rèn)為，考慮庫(kù)存因素，中國(guó)進(jìn)口需求將高出月度平均水平15%。石油市場(chǎng)還處于下行通道中，中國(guó)的購(gòu)買(mǎi)行為阻止了油價(jià)的深幅下跌。Fenton曾經(jīng)于2010-2015年擔(dān)任摩根大通商品研究全球主管。Fenton認(rèn)為30美元是布倫特的底，價(jià)格不可能長(zhǎng)期維持在那樣的水平，也不可能更低，因?yàn)橐坏┱娴?0美元中國(guó)將會(huì)進(jìn)口大量的石油，這將推動(dòng)價(jià)格脫離低點(diǎn)。中國(guó)是唯一可以做到這一點(diǎn)的國(guó)家。

巴克萊銀行指出，戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備原油屬可自由支配的購(gòu)買(mǎi)，雖然有助于緩解了近期油市低迷，但中國(guó)能源消費(fèi)長(zhǎng)期放緩和供應(yīng)過(guò)剩的龐大規(guī)模仍是需要考慮因素。該行分析師Miswin Mahesh表示，目前油市過(guò)剩接近200萬(wàn)桶/天，中國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備需求僅能抵消一小部分。

高盛的Currie 表示，中國(guó)補(bǔ)充庫(kù)存幫助市場(chǎng)逐漸消化過(guò)剩的產(chǎn)量，但到2016年中國(guó)將逐漸停止補(bǔ)充庫(kù)存。

高盛認(rèn)為屆時(shí)市場(chǎng)還處于過(guò)剩狀態(tài)，要想實(shí)現(xiàn)平衡，就需要價(jià)格跌破一些廠商的生產(chǎn)成本來(lái)出清產(chǎn)能。這也就是該行預(yù)測(cè)的油價(jià)將跌到20美元。