8月12日，上海中期期貨股份有限公司在上海賓館進(jìn)行了原油期貨的招商推薦會(huì)，這是5月上海國際能源交易中心(以下簡(jiǎn)稱“上期能源”)宣布上海原油期貨即將上市后，最新的一次招商會(huì)。

而東方證券、一德期貨、創(chuàng)元期貨等計(jì)劃參與原油期貨的經(jīng)紀(jì)公司也在上海、北京、蘇州等地紛紛舉行招商會(huì)。

因?yàn)樯掀谀茉吹脑推谪浺坏┥鲜?，這些期貨經(jīng)紀(jì)公司將會(huì)獲得不菲手續(xù)費(fèi)收入——據(jù)了解，目前美國WTI原油期貨和英國布倫特原油期貨每天交易量都達(dá)到了40萬/手以上，一手1000桶，就意味著其交易量達(dá)到200億美元。三地聯(lián)動(dòng)才能發(fā)揮更大作用

對(duì)于中國原油期貨上市，上期能源副總經(jīng)理陸豐等在內(nèi)的專家人士都表示，中國應(yīng)該有自己的原油期貨——但只有中國、英國和美國的原油期貨聯(lián)動(dòng)，中國才能夠參與，甚至主導(dǎo)全球原油價(jià)格的制定，“這是中國加入國際原油期貨最佳的時(shí)間”。

更多的中國原油企業(yè)也希望參與到上期能源，因?yàn)槟壳爸袊M(jìn)口原油量已經(jīng)達(dá)到國內(nèi)消費(fèi)量的近70%。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2016年中國進(jìn)口原油38101萬噸，與2015年同期相比增長(zhǎng)13.6%；而中石油官方微博稱，截至今年7月，中國上半年進(jìn)口原油2.12億噸，同比增長(zhǎng)13.8%。

這意味著中國進(jìn)口原油量仍在大幅增長(zhǎng)，沒有國際油價(jià)話語權(quán)，中國更多的外匯通過油價(jià)的被動(dòng)接受而流出，因此這些中國石油企業(yè)希望通過上期能源的平臺(tái)，參與到國際油價(jià)波動(dòng)中——讓全球最大原油進(jìn)口國中國可以在原油定價(jià)上發(fā)揮更大作用，進(jìn)而在國際原油定價(jià)中有自己的話語權(quán)。

此前，中石化、中石油、中海油等央企和榮盛石化等民企巨頭都在美國WTI和英國布倫特有自己的開戶，并已經(jīng)在國際原油期貨市場(chǎng)中有了自己的影響力，但是因?yàn)閲H油價(jià)是全球聯(lián)動(dòng)的，只有美國、中國和英國的三個(gè)原油期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，中國石油企業(yè)才能有國際油價(jià)話語權(quán)的可能性。

據(jù)了解，目前英國布倫特原油產(chǎn)品是以英國北海和中東等地的原油作為標(biāo)的，而美國WTI也是以美國原油作為標(biāo)的，因?yàn)樵筒煌虼似鋬r(jià)格也就有了差別；一旦上期能源上市，中國的原油期貨必然也有自己的標(biāo)的，這樣一來，上期能源有望成為亞太地區(qū)新的定價(jià)參考標(biāo)桿。

三個(gè)不同的地方，三種不同的原油，將可以成為美洲地區(qū)、亞太地區(qū)和歐洲地區(qū)的不同的定價(jià)參考標(biāo)桿。以北京時(shí)間為例，白天投資者用上期能源的原油期貨作為主要的參考價(jià)格；而從下午17：00起，就可以通過布倫特作為標(biāo)的；等到21：00后，以WTI為標(biāo)的，這樣一來，全球油價(jià)就可以實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。

此外，投資者還可以跨市套利方式，在不同的地方套利。讓更多投資者參與

當(dāng)然，不是中國原油期貨的上市，其亞太地區(qū)的標(biāo)桿就可以自然而然達(dá)成，中國原油的進(jìn)口量是一個(gè)主要的指標(biāo)，但是交易量也是另一個(gè)指標(biāo)，甚至是更主要的指標(biāo)——只有更大的交易量，這意味著有更多的投資者參與，其定價(jià)權(quán)才有更大的話語權(quán)。

對(duì)此，隆眾資訊分析師李彥有自己的體會(huì)。

他認(rèn)為，上期能源上市，國內(nèi)的石化企業(yè)便擁有了新的金融工具，可以借助這一工具進(jìn)行避險(xiǎn)管理和套期保值。另外中石化和地方煉廠等具備原油進(jìn)口權(quán)的企業(yè)，也可以進(jìn)行部分進(jìn)口原油的交割。原油期貨由于其天然的高關(guān)注度屬性，上市后勢(shì)必較為活躍，對(duì)帶動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，具有積極的意義。

其實(shí)，上期能源交易量的高低，是市場(chǎng)和入市的交易商決定的，不是可以人為加大的。上期能源的設(shè)計(jì)架構(gòu)能否在上市后得到參與者的認(rèn)可，認(rèn)可程度有多高，將決定其交易量有多大。話語權(quán)的爭(zhēng)奪是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，不是一蹴而就的，歐美也用了20多年才做到。上海原油期貨依舊任重道遠(yuǎn)，當(dāng)然一旦上市，就具有里程碑式的意義。

事實(shí)上，如何讓更多投資者參與，不少經(jīng)紀(jì)公司都在想辦法，但是按目前的機(jī)制，散戶參與較難。上期能源每手1000桶，目前國際油價(jià)在45美元/桶左右，1000桶/手就要30萬元以上。即便以期貨10%甚至是5%資金的方式進(jìn)行操作，也不是一般散戶的資金量可以參與的。

其實(shí)，正是因?yàn)槟壳爸袊€沒有原油期貨，因此大量投資者開始通過非法期貨公司進(jìn)行投資。這類非法期貨會(huì)員單位主要利用會(huì)員單位與普通客戶對(duì)現(xiàn)貨行情信息的不對(duì)稱，誤導(dǎo)客戶與正常行情相反方向進(jìn)行交易操作，甚至造成客戶爆倉；或者誘導(dǎo)客戶頻繁交易，分成高額手續(xù)費(fèi)。

而2016年3月，央視更是曝光北京石油交易所設(shè)局誘人炒非法期貨。因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國也可以通過制度設(shè)計(jì)讓更多中國投資者參與其中，但投資門檻高低設(shè)定各有利弊，并非越低越好。(何清/文)