因美國石油生產商境內儲油空間被耗光，定于4月21日開始實物交割的WTI 5月原油期貨合約突然之間“無處安放”，遭遇原油期貨史上最瘋狂的拋售。

5月交貨的WTI原油期貨價格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元，歷史首次跌入負值，盤中最低報每桶-40.32美元。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅為8.94%。

受此影響，美股三大股指收跌，其中道指跌近600點。截至收盤，道瓊斯工業平均指數跌2.44%，報23650.44點；納斯達克綜合指數跌1.03%，報8560.73點；標普500指數跌1.79%，報2823.16點。

加拿大原油“貼錢送”！交易員：難以置信

加拿大原油更出現“負油價”，每桶價格跌至負0.01美元。賣一桶油還得倒貼錢。

華爾街上交易員們也對周一早盤期間的油價重挫表示震驚。

資深投資策略師彼得·布客瓦爾就對媒體表示，石油市場的變化讓人難以置信，因為全球的儲油空間將被耗盡，但他相信，目前的價格或許已經是底部，在5月和6月中，局部經濟重新開放時，會對油價帶來支撐。

　　特朗普：抄底大好時機

美國總統特朗普表示，油價的下跌將是非常短期的；負油價反映了金融市場狀況，而非石油市場狀況。現在是購買原油的大好時機，希望國會能支持。正在研究將至多7500萬桶石油納入戰略石油儲備；將考慮有關停止進口沙特石油的意見。

網友：桶真要比油貴了…

大跌之下，網友們也開啟了段子模式：

油價第一次跌破30美元時，人們驚呼，石油怎么能比礦泉水還便宜？他們確實是對的，因為油價的對標是自來水。

今天上交所幾大指數暴跌，大家以為是真的，結果是假的；晚上芝交所油價暴跌，人們以為是假的，結果是真的。

一桶原油能換啥？一桶KFC全家桶。

油價今年已經相繼擊穿頁巖油，俄羅斯，沙特的生產成本，下一個目標，可能是龐青年的水變油。

接下來，桶真的要比油貴了。

上個月我們剛剛見證過油價暴跌30%的歷史，這個月又見證了暴跌40%的歷史。而因為連續兩個月都見證了歷史，所以我們自己也成為了一個歷史紀錄。

特朗普可能確實需要《非誠勿擾》里葛優賣給范偉的那款分歧終端機，帶上它，然后請沙特、俄羅斯、墨西哥等產油國們重新談一談……

兩大因素導致油價暴跌

分析認為，此次美國油價暴跌主要與兩個因素有關。

　　5月WTI原油期貨合約即將到期

油價出現負值意味著將油運送到煉油廠或存儲的成本已經超過了石油本身的價值。分析指出，近月合約價格的大幅下跌反映了交易員正爭相退出多頭頭寸，因為在庫存空間不斷縮小的情況下，這些頭寸需要他們進行實物交割。此外，它反映了與石油現貨價格的趨同。

澳新銀行高級商品策略師Daniel Hynes表示，近月合約通常在接近到期時與現貨價格趨同。不過，Hynes指出，現貨價格目前“特別疲軟”。“在正常市場中，現貨價格和近月合約期貨之間的價差可能僅為每桶40至50美分左右，但目前已高達每桶8至10美元。”

Hynes補充道，“市場上的交易員大多只希望交易這些票據，因此他們將把這些票據轉入下一個期貨合約。這意味著賣出5月合約，買進6月合約。”

但是Hynes也指出，“有些交易員為客戶進行實物交易，因此他們持有合同直至到期，并交付原油”。

KKM Financial分析師Jeff Kilburg指出，5月和6月合約之間的價差——即近月合約和晚月合約——目前是歷史上最大的。“這種現象是由于近月的合約到期，且加上原油價格的歷史性暴跌。”

　　全球需求崩塌

全球原油儲存能力已接近滿負荷，無論是陸地儲油設施還是浮動設施都沒有太多的儲存空間。國際能源署(International Energy Agency)在其備受關注的月度報告中警告稱，4月份石油日需求量可能較上年同期下降2900萬桶，創自1995年以來最高降幅。

新冠病毒大流行對全球經濟活動造成了嚴重打擊，并削弱了石油需求。雖然OPEC與其產油國盟友于本月早些時候達成了一項歷史性的協議：從5月1日開始每日減產970萬桶，但許多分析師認為這仍不足以抵消需求的下降。

此外，受美國期貨市場“期貨溢價”結構的作用，次月交割合約的價格要高于前月交割合約的價格，導致交易員爭相租賃浮動或在岸存儲，以便在價格反彈時出售原油獲利。

Again Capital分析師John Kilduff將5月原油期貨合約的暴跌歸因于這樣一個事實:“石油現貨市場狀況是一場災難，人們對找到可用儲存空間的擔憂正日益加劇。”

Rystad Energy石油市場主管Bjornar Tonhaugen強調，“全球供需失衡的真正問題已經開始在價格上顯現出來。隨著生產繼續相對完好無損地進行，倉庫將一天比一天滿。”

加拿大皇家銀行資本公司大宗商品策略全球主管Helima Croft指出，“目前海上仍有大量原油流向不需要它們的煉油廠。我們看不到石油市場短期內有任何好轉的跡象。因此，我們仍對石油短期前景感到擔憂。”

Hynes同樣認為，未來一個月油價可能”仍將承壓”。

美林美銀也指出，美國石油市場需要幾周時間來達到重新的供需平衡。如果需求不能回升，預計6月交割的WTI原油期貨價格也將轉為負值。

John Kilduff則認為，從長期來看，油價前景會更加光明。

　　市場預計回暖或在6月后

在新冠疫情影響下，國際原油市場遭遇了前所未有的沖擊。市場何時回暖？關鍵要看需求何時恢復，這一點仍存在很大不確定性，業內人士預計轉折可能會發生在6月之后。

“從目前的月間結構看，市場認為油市轉折點可能會在6月以后，7月合約開始月間價差明顯收窄，下半年市場會有明顯修復。當然期貨價格的波動包含預期，存在一個提前量的問題，是否可能從5月起就發生變化，這有賴于疫情的發展。一方面，美國能否更早確定達到峰值；另一方面，頁巖油產量能否快速下降。”佘建躍表示。

在他看來，未來油價肯定是會回升的。疫情始終會得到控制的，歐佩克+已經達成空前的減產協議，考慮到成本和庫容問題，美國頁巖油和加拿大的油砂可能會加速減產，帶來市場修復。

據券商中國，南華期貨能化分析師袁銘向記者表示，歐佩克+減產協議落地后，4月為過渡期，5月正式開始減產。市場將關注點再次移至需求端。歐美疫情目前仍然在反復中，暫未看到積極的拐點信號出現。二季度已被市場一致預期最弱的一個需求季度。EIA與OPEC月報大幅下調2020年全球石油需求增速分別至-930與-690萬桶/日，其中二季度分別為-2310與-1200萬桶/日，原油需求將降至30年來的最低水平。高頻數據也顯示，美國原油庫存已經連續三周出現1000萬桶/天以上的累庫，累庫的趨勢使得儲油設施接近極限。總體而言，近期由于需求預期持續悲觀與庫存嚴重積累，閑置倉儲空間的緊張正在逐步倒逼上游生產商削減原油產量，油市短期壓力依然較大，繼續關注歐美疫情的發展，油價仍將處于磨底階段。

展望油市前景，安紫薇指出，減產協議不足以緩解短期原油市場急劇上升的累庫壓力，市場供需嚴重失衡的矛盾依然突出，這也是造成近期油價下跌的主要原因。在需求恢復前，庫容的極限是決定減產與否的主要因素，美國煉廠開工率已大幅下降，庫存還將持續大幅上升，在此情況下頁巖油也很難搭便車。主動或被動的減產對于延緩脹庫的發生將起到一定積極作用，但不足以支撐油價大幅上漲，原因在于油價過快上漲可能導致美國在內的產油國減產不及預期，使得上漲不可持續。近期歐美部分國家開始討論逐步重啟經濟的方案，但是需求何時可以啟動依然存在很大的不確定性。我們認為油價形成持續性上漲的核心驅動力在于需求恢復。

國內多只QDII基金或遭波及

值得一提的是，國內亦有多只QDII基金產品投資于北美的油氣類資源或股票，分別是華寶油氣、南方原油、易方達原油、廣發石油、嘉實原油、諾安油氣、廣發道瓊斯石油指數基金，在業內人士看來，該類產品也將遭到此次石油跌穿地板價的波及。

“一方面原油價格大跌導致原油企業受到影響，另一方面美國和中東方面競爭的頁巖氣公司肯定也會受到沖擊，原油都這么低了，頁巖氣的需求肯定進一步下降。”上述分析師稱。“而這些能源價格將會對相關公司股價產生沖擊，進而對國內的一些QDII產品也會帶來影響，投資者需要有所警惕。”

　　IMF：大幅下調2020年和2021年世界平均油價的預測

根據國際貨幣基金組織上周發布的報告，世界經濟增長正在遭遇上世紀30年大蕭條以來最嚴重的打擊，預計2020年全球GDP增長將萎縮3%。IMF預計發達經濟體今年增速為-6.1%，2021年復蘇至4.5%；新興市場和發展中經濟體2020年經濟增速為-1%。

該組織也大幅下調了2020年和2021年世界平均油價的預測。據預測，與1月份相比，對2020年的石油平均價格預測降低了22.42美元，至每桶35.61美元。到2021年，每桶石油的平均價格現在預計將達到37.87美元，比先前的預測低20.16美元。

石油輸出國組織歐佩克則預計2020年全球原油需求下降690萬桶/日，預計原油需求將降至30年來的最低水平。

而供給方面，盡管歐佩克曾4月12日宣布，歐佩克與非歐佩克產油國當天達成石油減產協議，將從5月1日起日均減產970萬桶，首輪減產為期兩個月。根據協議，今年5月至6月的減產規模為日均970萬桶，7月至年底減產規模將降至每日770萬桶，2021年1月至2022年4月減產規模將降至每日580萬桶。

而在協議生效前，主要產油國仍然在增加原油產量。根據歐佩克發布的數據，3月原油產量增加82.1萬桶/日至2861萬桶/日。

而石油產出大國美國的對于減產同樣意愿不大。盡管特朗普政府正在考慮向美國石油生產商提供補貼，換取其暫時不再開采石油，希望能夠緩解當前石油供過于求的局面，原油的供過于求已導致其價格暴跌并使一些鉆井公司破產。美國能源部也已經起草了一份計劃，以補償相關公司。但美國國內的減產并沒有得到多數石油公司的相應。有頁巖油企高管表示，在疫情導致全球石油需求萎縮三個月后，目前無論當局采取什么行動，短期內都無法解決嚴重的供應過剩問題。而美國石油協會(API)同樣反對任何對石油自由貿易的干預。該組織高級副總裁弗蘭克·馬基亞羅拉(Frank Macchiarola)表示：“這實際上是我們最不需要做的事情，依靠外國或進口原油對煉油廠很重要。”

也許產油國真正下定決心大幅度減產的那天，國際油價才有可能迎來回暖。

　　國內油價會不會受影響？

據央視財經此前報道，4月15日國內成品油調價窗口將再次開啟。按照《石油價格管理辦法》，本輪周期國內成品油價格掛靠的國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內油價將不作調整，這也是連續第二次不調整。未調整部分將按照規定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預算管理。回顧以往，在2016年的國際油價下跌中，國內成品油調價曾因“地板價”機制出現“六連停”。