今年什么基金表現最好?答案是油氣QDII。2022年以來,國際油價持續上漲,WTI油價和布倫特油價均創出近7年新高。受益于油價上行,油氣QDII成為今年最耀眼的明星基金,與其他基金的弱勢下行形成鮮明對比。
市場
國際油價逼近100美元大關
全球最大石油公司——沙特阿美近日的股價一路走高,2月21日收于39.2沙特里亞爾(約合10.45美元),創下2019年12月上市以來的股價新高。此前2月16日,英國市場即期北海布倫特原油現貨價格亦達到每桶100.8美元,為2014年以來首次破百。
諾安基金稱,這是由于原油供給的不確定、需求預期的好轉,疊加美元指數的走弱,共同推動油價持續上行。從供給端來看,美國東北部地區寒潮來襲,嚴寒天氣或影響美國得州油氣供應。同時,地緣因素推升歐洲天然氣價格上漲。從需求方面看,美國以及多個歐洲國家防疫政策管控放松,經濟活動回暖,對原油需求預期好轉。
廣發道瓊斯石油指數(QDII)基金經理葉帥表示:“OPEC+增產放緩也推升了原油的短期溢價。OPEC+產量會議維持增產節奏,但近期擴產計劃的完成情況卻不及預期,使得市場對后續OPEC+產量配額完成情況的擔心有所加重。”
行情
多只油氣QDII上漲超10%
國際油價的大漲使油氣QDII近期牛氣沖天,與國內股市和其他基金的慘淡行情形成鮮明對比。
天天基金數據顯示,開年以來截至2月21日,華寶標普油氣上游LOF、華安標普全球石油指數LOF的累計漲幅均超過10%,分別為11.4%和10.58%;廣發道瓊斯石油指數(QDII-LOF)美元現匯A的同期漲幅為18.82%。此外,南方原油LOF、易方達原油A類美元匯、嘉實原油LOF、諾安油氣能源LOF分別累計上漲16.18%、17.17%、16.97%和16.96%。
在上述指數型能源基金中,華寶跟蹤標普石油天然氣上游指數,廣發跟蹤道瓊斯美國石油指數,均為主要鎖定美國的上游能源企業,而華安跟蹤標普全球石油指數是在全球范圍內進行投資,美國占比不到50%,凈值走勢相對平緩。標的指數走勢與油價有所出入,是因為指數成分股的盈利不僅與原油價格有關,也會受產量等其他因素影響,且二級市場價格與估值、盈利預期和市場情緒等有關。
剩余4只FOF中,嘉實、南方、易方達持倉均以原油基金為主,而諾安則兼顧石油和天然氣兩大領域,與油價關聯度相對較低。嘉實、南方、易方達均要求在80%以上投資基金的基礎上對原油基金持倉不低于非現金資產的80%,而諾安對基金投資的下限僅為 60%、其中石油天然氣基金占比不低于80%,油氣基金比例相對較低。
看到油氣QDII的牛氣表現之后,最近不少投資者都關注到這類基金,躍躍欲試。業內人士認為,這類基金波動較大,風險較高,投資者需要對國際金融市場有所了解,還要有較強的風險承受能力。
以華寶標普油氣上游股票人民幣C為例,該基金近1年波動率高達40.46%,最大回撤25.81%。該基金2017年度業績為-15.41%;2018年度業績-23.84%;2019年業績-9.57%;2020年度業績為-30.31%;2021年度業績為59.92%。
其他基金的波動率也都較大,廣發道瓊斯石油指數(QDII-LOF)美元現匯A最近一年波動率為33.87%,最大回撤19.73%;諾安油氣能源最近1年的波動率 為28.17%,最大回撤16.26%。這樣大幅度的變動需要投資者有強大的承受能力。
建議
影響因素復雜 不宜長期投資
油氣QDII基金后期走勢取決于未來的原油價格。業內人士認為,短期油價仍有望震蕩上行,但需關注供給端不確定性因素的消退。長期來看,石油、天然氣等傳統能源的價格會受到新能源替代速度的影響,油氣價格可能會逐步走低。在這樣的背景下,投資者不宜長期參與油氣QDII基金。
國金證券認為,在俄烏邊境緊張局勢升溫、OPEC+對增產表態謹慎、美國寒潮天氣等支撐下,布倫特原油期貨、WTI期貨價格月度漲幅分別達到14.82%、15.56%,這是屬于地緣政治、供給沖擊和極端天氣帶來的多重利好。但2月隨著伊朗核談判出現轉機利好其原油進入市場,預計未來幾個月內油價難以進一步攀升,且隨著OPEC+及美國的石油產量增速提升,油價可能將在年中面臨下行壓力。
保銀投資表示,歐洲對俄羅斯天然氣依賴性較強,烏克蘭則是俄羅斯天然氣通向歐洲的主要通道,地緣因素導致供應沖擊,國際油價或在2022年第一季度繼續飆升。從長期來看,石油、天然氣等傳統能源的價格仍會受到新能源替代速度的影響。傳統能源公司將順應行業低碳轉型的趨勢,探索風電、光伏等新能源領域。未來隨著新能源進一步替代傳統能源,油氣價格可能會逐步走低。
國金證券提醒投資者,相比其他各類QDII,能源基金由于油氣價格走勢受大國博弈和地緣危機影響較大,相對難以預測和把握,風險收益特征往往較為極端,長期投資體驗不佳,更適合階段性參與,而短線還需注意基金凈值與油價不同步的問題。
景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭近期表示,不管地緣因素如何演變,投資者增持能源板塊都是合理的。他認為,該板塊可以很好地對沖通脹,同時強勁的全球需求將支撐價格保持高位。(北京青年報 記者 程婕)
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