今日（5日），湖北宜化發布了2009年半年報。上半年公司實現營業收入41.49億元，同比增長4.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.09億元，同比減少69.80%；每股收益0.202元，凈資產收益率5.47%。雖然交出的業績答卷并不盡如人意，但值得一提的是，近期以湖北宜化為代表的化工股走勢相當強勁。

　　對于今年業績大幅下滑的主要原因，公司稱，受國際金融危機影響，國內化肥化工行情整體均呈低迷狀態，產品市場價格與去年同期相比大幅下滑所致，并且表示，二季度雖然因產品原材料上漲，帶動公司產品銷售出現一波回暖，但與去年同期相比依然低迷。

　　1月~6月，除由于控股子公司鄂爾多斯聯合化工有限公司60萬噸合成氨、104萬噸尿素工程全面投產，導致公司尿素銷售收入同比增長69.34%至19.88億元以外，公司其余主要產品季戌四醇、磷酸二銨、聚氯乙烯同比銷售收入均有所下降，毛利率則是全面下降。

　　湖北宜化董事會特別表示，雖然中國經濟已現復蘇現象，但公司面臨的形勢依然嚴峻。化肥尤其尿素行業經歷了三、四月份短暫的回暖后，由于國內產能的嚴重過剩，自二季度開始產品開始出現回落。目前已接近去年底低谷時的價格。公司主導產品季戊四醇、聚氯乙烯市場價格持續低迷。因此對下半年經營形勢，公司仍舊不樂觀。

　　值得一提的是，近年來，湖北宜化一直熱衷于依靠舉債進行對外擴張和大肆擴建，導致公司資產負債率偏高。二季度末，公司資產負債率已高達69.75%。雖然總資產高達108.02億元，流動性較差的長期資產卻占了絕大部分，達到80.72億元。

　　不過，從報告中可以看出，在今年初公司的15項在建工程中，一些工程已進入后期階段。上半年公司在建工程轉入固定資產的金額達到27.12億元，二季度末在建工程余額減少至2.91億元。

　　有財務人士表示，在行業尚未好轉、產品價格仍然低迷時期，湖北宜化在建項目產能達產短期來看或許并非好事。在建項目轉為固定資產以后，按照會計準則，公司必須將計提的折舊費用計入損益表，從而減少公司利潤。另外，在進行大肆擴張的同時，公司擔保金額也在節節攀升，這也是一個隱患。截至二季度末，公司擔保總額高達38.45億元，占公司凈資產的192.22%。