在鄭商所組織的甲醇期貨調研中，記者了解到，業內對于甲醇期貨期盼已久。目前，交割倉庫已準備就緒，貿易商也表現出積極參與的興趣。業內人士表示，甲醇期貨上市之后，中國有望成為甲醇的國際定價中心。

    交割倉庫做好準備

    對商品期貨而言，交割倉庫要嚴格保證貨物的質量和數量，在賣方入庫、注冊倉單、買方提貨等方面發揮著至關重要的作用。

    江陰華西化工碼頭有限公司是江蘇華西村股份有限公司與外商成立的合資公司，專業從事液體化工品倉儲業務，目前已被鄭商所選為甲醇期貨的首批交割倉庫，

    “我們已經做好準備了。”江陰華西化工碼頭有限公司總經理陳朗說，該碼頭為甲醇期貨預留了3萬噸的儲存量，并且做好的甲醇期貨入庫前的準備工作。

    據介紹，華西化工碼頭為5萬噸級，庫區擁有89個儲罐，總容量達到30萬立方米。由于化工液體種類繁多，具有不同物理化學特性，為了儲存安全，有些罐體采用圓球型，有些則采用柱形，并且還需保持安全溫度，要加熱或制冷。

    2007年以來，國內甲醇需求增長迅速，消費主要集中在華東和華北地區，其中華東地區消費量占全國45%，華北占15.5%，長三角地區既是化工品需求集中地，也是化工品供應集散地。并且，中國80%的甲醇進口都集中在這一帶。在甲醇價格中，由于運費占據了較大比例，鄭商所將主要指定交割庫設置在華東地區，也是按照“銷區設庫，兼顧產區”的原則，貼近市場需求。

    貿易商參與積極性高

    對于即將上市的甲醇期貨，眾多貿易商都表示了濃厚的參與興趣。

    江蘇匯維國際貿易有限公司總經理姚家榮說，目前，在寧波、北京、張家港、常州、南京等地都設有甲醇電子盤交易市場，在期貨品種上市之前，貿易商主要通過參與大宗商品中遠期市場來規避價格風險，而多數貿易商都有3到5年的電子盤交易經驗。他認為，在甲醇期貨推出之后，很多企業將參與到甲醇期貨市場中。

    “我們肯定會參與套期保值，也會適當做些投機”，他笑著說。

    甲醇價格波動比較大。2008年時最高達到每噸5300元，之后又暴跌至每噸1600元，慘烈一幕至今令市場人士記憶猶新。在大宗商品市場近期的大跌中，甲醇同樣未能幸免，由于沒有相應的風險對沖工具，不少貿易商損失慘重。

    “我接觸的很多貿易商都希望參與期貨。”陳朗說，有了期貨這個風險管理的工具之后，企業就可以通過套期保值鎖定利潤，規避價格風險。

    增強定價話語權

    中國是世界最大的甲醇消費國和進口國，進口主要來自于中東地區。由于缺乏一個國內的有公信力的價格作為標桿，與外方談判議價相對被動。

    “甲醇期貨上市后解決了這一問題，增強了國內甲醇企業的議價能力。”經易投資管理有限公司（張家港保稅區）的運營總監吳馳表示，由于期貨市場的價格發現作用，未來甲醇期貨價格將直接成為貿易指導價格。

    即將上市的甲醇期貨是鄭商所繼PTA之后的第二個化工品種，二者都是國際期貨市場上還沒有的品種。目前，鄭商所的PTA期貨逐漸在國內國際市場發揮了定價功能。“甲醇期貨上市后，雖然成為國際定價中心還有很長的路要走，但我們有這個信心。”鄭商所新聞信息部高級總監王曉明說。

    門檻1.2萬元 甲醇期貨或現“撿錢行情”

    業內人士測算，甲醇期貨上市初期的保證金約為1.2萬元/手；掛牌后可能高開低走；投資者在上市初期應關注期現價差異常帶來的無風險套利交易——業內稱之為“撿錢行情”。

    門檻適中

    據鄭州商品交易所公布的合約文本顯示，甲醇期貨交易單位為50噸/手，最小變動價位是1元/噸，最低交易保證金為合約價值的6%，合約交易月份為1-12月份，交割單位為50噸。

    東證期貨分析師吉喆說，近日張家港化工電子市場甲醇主流現貨報價約為3000元/噸，如果期貨公司將甲醇保證金適度提至8%，那么買賣一手期貨合約將需要3000*50*0.08=12000元，這極有可能是投資甲醇期貨的最低門檻。

    他表示，雖然延續了大合約思路，但甲醇期貨交易單位稍低于燃料油、焦炭和鉛期貨。這有利于甲醇期貨擺脫大合約上市后流動性不足的困境。但他同時也認為，甲醇期貨全面活躍仍需要一個過程。“畢竟，作為一個新工具和新品種，產業鏈企業及期貨投資者了解和熟悉甲醇期貨需要時間。”

    吉喆還特別指出，投資者要善于捕捉新品種上市初期的“撿錢行情”，即上市初期價格不穩定，期現價差明顯，從而帶來無風險套利行情。“如果手頭有現貨，當注意到期貨價格與現貨價格的差額過大或過小時，可以果斷出手，相應買入或賣出甲醇期貨，待期貨向現貨價格回歸時即可獲利離場。”吉喆介紹，無套利風險交易在股指期貨上市初期也非常明顯，當時期現價差頻繁達到70—80點，遠高于正常水平，從而給準備充足的套利者提供了“大餐”。

    銀河期貨研究員劉毅提醒，對于普通投資者來說，甲醇的交易單位是50噸/手，比焦炭的100噸/手少，但比張家港電子盤的1噸/手要大很多，尤其是習慣電子盤交易的客戶更需注意；再者，交易波動幅度也會加大。由于最小變動價位為1元/噸，交易一手就意味著至少50元幅度的波動。

    而對于機構投資者來說，甲醇期貨合約規定，“不能交付或者接收增值稅專用發票的客戶不得交割；不具備甲醇生產、儲存、使用、經營或運輸資質的客戶不得參與甲醇交割”。因此，個人投資者不能進入交割月。而且，如果企業客戶剛剛進入甲醇領域，假設要申請套保額度或者進行交割，那么，必須辦理“危險化學品經營許可證”。

    劉毅還介紹，甲醇期貨合約非期貨公司會員和客戶限倉（含跨期套利持倉）一般月份為1000手，交割月前一個月為300手，交割月份為100手，（自然人客戶限倉為0）。因此，如果交易手數較大的客戶，需要提早準備，申請一般月份或者臨近交割月份的套保額度。