自2008年1月1日國內DAP生產獲得了免征增值稅優惠政策，也結束了在此之前DAP是僅有一種沒有享受增值稅優惠的化肥的歷史(這也是我們在07年上半年認為磷肥行業不應該受管制的主要原因)。

　　增值稅出臺的背景是國內外DAP價格持續上漲：目前國內價格較2007年初上漲幅度達到了70.8%。同時美國DAP離岸價已經上漲680美元/噸，較2007年初上漲幅度為165%。

　　免征增值稅對DAP行業及主要上市公司是利好：根據我們測算，增值稅免征可以增加DAP行業利潤6.25億元左右，主要上市公司六國化工、湖北宜化EPS將會分別增厚0.249和0.093元左右。

　　但我們認為由于國家免征DAP增值稅是為了支持農業發展、穩定化肥價格，因此在行業獲得優惠政策情況下，后續面臨DAP價格被管制的風險，從而會影響國內DAP行業景氣。

　　政策風險依然是化肥行業主要風險。

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