8月7日，中國燃氣（下稱“中燃”）在H股市場全天報收于4.210港元/股，下跌0.050港元/股，跌幅為1.17%。不過，中燃的最新收盤價仍比中石化和新奧能源聯合財團（下稱“聯合財團”）去年12月3.5港元/股的報價高出了0.71港元/股。

與此同時，據路透社報道，聯合財團表示，將再度延遲對中國燃氣的收購，為期一個月時間，到9月6日為止。這是聯合財團第四次推遲對中燃的收購時間表。

“聯合財團或不可能第五次延期收購中燃了。同時，還可以猜測，聯合財團的收購受到的阻力仍沒有消除?！睆B門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強表示，“最關鍵的因素仍是聯合財團的收購價。尤其是目前中燃的股價早就超過了當初的收購價?！?/p>

第四次延期

去年12月13日，聯合財團宣布，以3.5港元/股共計167億港元的代價，收購中國燃氣已發行的所有股份。其中，新奧能源在投資中占比55%，中石化則承擔45%的收購費用。

然而，這筆要約報價“刺激”了市場的反應——不僅中燃的大股東用增持、心理戰等方式間接阻擾聯合財團的收購，持股中燃的另幾大股東英國富地石油、北京控股集團有限公司和韓國SK集團也暗地增持中燃的股份，意圖從收購中“分羹”。

或正是因為上述阻擾，聯合財團多次推遲了對中燃的收購要約期限。8月7日，聯合財團決定第四次延期對中燃的收購。“由于至今仍未獲得中國政府有關機構的書面批準或授權，其中包括商務部反壟斷法的審查。”聯合財團在公開聲明中說，“將要約實施期限延長一個月，以便有關機構就所需批準的申請進行審查?！?/p>

事實上，第四次延期不是沒有先兆。7月初，聯合財團就曾發布公告，“中國商務部于6月29日向要約人發出通知，決定延長審查要約人聯合提交的申請，最長不超過60天。如8月6日財團仍未通過反壟斷審查，可根據要約條款進一步延長期限?！?/p>

“新奧、中石化和中燃三方均在國內市場布局了燃氣業務。因此，強強聯合必然要通過相關部門的反壟斷審查?！睒I界律師吳俊鋒對《國際金融報》記者解釋，“因此，上述聲明將重點放在‘審查未果’符合收購事宜的相關程序上?！?/p>

收購前景存疑

在林伯強看來，延期收購雖不會造成致命打擊，但還是能從某種程度上凸顯聯合財團在這項收購中可能遇到的“難點”。

“關鍵的節點就是價格不高。”林伯強直言，“不然，收購要約很早就會獲得中燃董事會的通過了。當然，不能否認聯合財團對中燃股價的估價水平。”

公開資料顯示，聯合財團曾明確表示，不會提高當前3.5港元/股的報價。對此，中燃表示，當前的股價不能真實反映中燃的價值。中國燃氣聯席董事總經理梁永昌此前對路透社表示，“中國燃氣主要股東公開表明，不愿意接納聯合財團的收購要約?！?/p>

分析人士認為，收購的另一個不確定因素是中國燃氣控股有限公司董事原總經理劉明輝的回歸。7月25日和7月30日，中燃連續兩次發出公告，為劉明輝的回歸進行鋪墊。公告稱，公司董事局已批準委任劉明輝為公司非執行董事以填補董事會空缺。

林伯強認為，鑒于中燃前年“出事”后公司的種種動態和走勢，中燃被收購的可能性仍然很大?！翱赡苁锹摵县攬F，也可能是出價更高的其他國內外公司。”