中國鋁業(yè)在上游煤炭資源領域最大的一次海外并購可能面臨擱淺。

外媒昨天援引被收購方南戈壁資源有限公司(01878.HK，下稱“南戈壁”)首席執(zhí)行官亞歷克斯·莫利努(AlexMolyneux)的話稱，由于政治原因，中鋁可能會放棄這項收購。

受此消息影響，南戈壁股價昨天暴跌13.66%至25.6港元。但該公司發(fā)布公告稱，公司并不知曉股價下跌的任何原因。

中國鋁業(yè)公司一位內(nèi)部人士昨天告訴《第一財經(jīng)日報》，公司并沒有表達過放棄的說法，至少目前沒有，一切都在按照程序走，“主要是蒙古國那邊政策多變。”

成功收購可能性甚微

外媒援引莫利努的話稱：“蒙古國政府近期作出種種舉動以阻撓這宗交易，令這次收購不可能再繼續(xù)下去，已經(jīng)是百分百清楚的。”

南戈壁外部事務部副總裁大衛(wèi)·巴特爾(DavidBartel)昨天在接受本報采訪時所給出的材料，印證了莫利努的上述說法。

中國鋁業(yè)于今年4月5日發(fā)布公告稱，擬出資不超過10億美元，要約收購南戈壁56%~60%的普通股股份，并稱已同南戈壁股東艾芬豪(IVN)訂立相關鎖定協(xié)議。

通過此項收購，中鋁將實現(xiàn)對南戈壁的控股，并進而獲得南戈壁在蒙古國境內(nèi)四個煤炭項目的權益，包括著名的敖包特陶勒蓋(OvootTolgoi)煤礦。

但在6月14日，一名自稱南戈壁前高級工程師劉欣的人向多家投行、券商、咨詢公司發(fā)送郵件稱，南戈壁旗下的敖包特陶勒蓋煤礦“是一個騙局”。該郵件引用大量數(shù)據(jù)、圖表，稱敖包特陶勒蓋煤礦資源儲量造假。不過隨后被南戈壁公司否認。

對于此次虛報礦產(chǎn)儲量的指責是否會影響到這次并購，巴特爾不愿回答，稱“這點應該去問中鋁方面，因為這是他們的事兒”。

根據(jù)本報了解，盡管南戈壁否認敖包特陶勒蓋煤礦資源儲量造假，但是中鋁對此事件依然較為重視，不過這并不是影響此次并購的最核心因素，真正的阻礙是蒙古國政府對外資的態(tài)度。

此次舉報事件發(fā)生后，中鋁兩次推遲要約的時間，第二次推遲到9月4日。8月3日，中鋁在第二次推遲要約時間的公告中稱，需要額外的時間與蒙古國政府進行溝通，并進一步評估本交易的條款和條件。

外媒報道稱，莫利努表示中鋁已經(jīng)超過1個月沒有與南戈壁方面作任何有意義的溝通。他個人認為，中鋁第二次延期交易，只為退出收購謀出路。

受困當?shù)赝顿Y政策

昨日，巴特爾給本報提供了一份莫利努在南戈壁2012年第二季度財報發(fā)布會上的電話錄音。

在這次會議上，莫利努表示，自從4月蒙古國政府針對外來投資實施了新的法律，限制一些特定礦產(chǎn)的出口，“我們面對的是富有政治敵意的商業(yè)環(huán)境，要和四個層級、四類管理部門打交道，公司的運營變得非常困難。”受此影響，今年上半年，南戈壁收入為4860萬美元，同比下跌28%；凈收入340萬美元，同比下跌83%。

5月17日，蒙古國政府批準一項外商直接投資于一系列具有戰(zhàn)略重要性重點行業(yè)(包括礦產(chǎn)資源)的外商投資法。

在8月13日公布的二季報中，南戈壁稱，外商投資法的規(guī)定相當不清晰，且容許議會可于審批程序行使大量酌情權。倘外商持股超過資產(chǎn)的49%，且當時投資數(shù)額超7500萬美元，則須經(jīng)議會審批。而倘外國企業(yè)有意收購戰(zhàn)略行業(yè)投資的三分之一或以上股份，無論任何建議投資數(shù)額，均須經(jīng)內(nèi)閣批準。

外媒報道稱，蒙古國6月的國家大呼拉爾選舉沒有產(chǎn)生絕對多數(shù)，令政局在隨后的幾周內(nèi)存在不確定性，直到8月初，民主黨人阿勒坦呼雅格被任命為總理，這一狀態(tài)結束。值得注意的是，民主黨從人民黨手中接過政權后，礦業(yè)企業(yè)面臨的主要風險仍來自主張資源國有的立法者。

外界評論稱，除非新的聯(lián)合政府發(fā)出信號，支持外國投資者，無意于重新協(xié)商關鍵的合同或通過限制外資礦產(chǎn)所有權的法案，這些外資企業(yè)在承諾大規(guī)模投資于蒙古國時才不會心存疑慮。

不僅如此，南戈壁認為，中國煤炭市場目前疲弱的形勢對于上述不確定性也是雪上加霜。