到“十二五”期末，貴州煤企將調整到100家、礦井1000處左右，并且單個煤企年產能力不低于150萬噸，要力爭形成1家年產超過5000萬噸級特大型煤炭企業、2家3000萬噸級大型煤企和10家500萬噸級中型煤炭企業

2009年以來，每逢盛夏供電高峰，“煤超瘋”都會出關與各大企業周旋一陣。今年盛夏，情況有所不同。煤炭價格從去年的900余元/噸一路跌至如今的600余元/噸。盡管近期跌勢有所企穩，但市場對今年下半年的情況卻不太樂觀。

煤價的持續下跌和庫存高位運行，進一步壓縮了中小煤炭企業的生存空間。業內人士認為，隨著煤炭行業暴利時代的過去，在中央“穩中求進”的煤炭產業發展總基調下，行業兼并重組將成為大趨勢。

素有“西南煤海”之稱的貴州就在行業低谷期加快省內企業兼并重組，打造煤企巨頭。值得關注的是，這一過程中，兼具資金、技術、人才等優勢的大型民營企業有望脫穎而出。

勾畫煤企巨頭藍圖

貴州是我國南方最大的產煤省區，也是煤炭輸出主要省份之一。根據該省能源局2010年發布的數據，其煤礦預測儲量（可靠級）約有864億噸，居全國第5位，超過南方12省（區、市）煤炭資源儲量的總和。

不過，由于地形、資金、技術和管理等多方面的限制，一直以來，貴州省煤炭產業存在產業集中度不高、產業結構比較單一等問題。

為改變貴州煤礦企業“多、小、散”以及大礦建設滯后等落后狀況，貴州從2005年開始進行煤炭整合。當年貴州關閉了346家煤企，而在接下來的兩年里，又連續關閉了425家煤礦。

2011年1月，貴州省發布的“煤炭產業十二五發展規劃”中，關于煤炭企業的兼并重組被提到了前所未有的高度。規劃對“產業集中度”的發展目標進行了量化安排。要求力爭在“十二五”末建成1個年產5000萬噸、2個年產3000萬噸大型煤炭企業集團，煤炭企業集團控制在200個以內。

隨后，2011年5月貴州省能源局下發《關于加快推進煤礦企業兼并重組工作指導意見》，進一步細化了兼并重組的具體措施。

如今，貴州省將兼并重組的目標再度升級。7月1日，新華社發布消息稱，到“十二五”期末，貴州煤企將調整到100家、礦井1000處左右，并且單個煤企年產能力不低于150萬噸，要力爭形成1家年產超過5000萬噸級特大型煤炭企業、2家3000萬噸級大型煤企和10家500萬噸級中型煤炭企業。

精心布局并購策略

在兼并重組預期推動下，貴州省各地煤礦價格水漲船高，這從某種程度上影響了一些大型企業的并購沖動。

“現在貴州的煤礦處于有價無市的狀態。”貴州飛尚能源有限公司（簡稱“飛尚能源”）董事長韓衛兵在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“一方面煤礦價格虛高，另一方面煤炭價格走勢低迷。因此，現在并不是并購的最好時機。”

配合貴州省煤炭行業的兼并重組規劃，韓衛兵表示，飛尚能源計劃到“十二五”末資源儲量達到10億噸，產能達到1000萬噸。作為一家實力雄厚的民營企業，飛尚能源的對外并購需求強烈。但從目前的情況來看，韓衛兵決定按兵不動。

飛尚能源投資總監羅也頎介紹，2010年以來，貴州煤礦價格已經上漲兩倍有余，近期價格雖未再持續走高，但卻一直維持在高位。如果在現行的煤價趨勢下并購，則意味著投資周期拉長，投資風險也將成倍放大。

“一般來說，一個煤礦的投資預計回報周期在2年半至3年半之間，如果礦質很好，可以放寬到4年至5年。若超出這個時間就沒有了投資價值，因為投資周期越長，安全風險、政策風險也越大。”羅也頎說，“現在一個年產30萬噸左右的礦井，售價在2億元至3億元之間，按照一個礦每年3000萬元至4000萬元的利潤計算，回報周期接近10年，太不劃算了。”

韓衛兵認為，煤炭價格持續走低，不少中小煤企已經處于停產、虧損狀態，為了維持現金流，中小煤企仍然在采煤，但利潤已經越來越小。在這樣的情況下，如果現金用完，只能降價。

“因此，現在煤企的競爭關鍵是看誰能夠堅持更長的時間。”韓衛兵說，“此外，就是誰更快。所謂的快就是在安全達標的基礎上，縮短建設周期。做煤炭，一是比煤質好，二是比安全；如果要比企業效益，則要比快，比煤礦建設期短。”

據了解，2008年底以來，飛尚能源陸續并購了11個煤礦，合計資源儲藏量達5億噸，產能約為400萬噸左右。這些煤礦中，除一個位于金沙縣的煤礦在建之外，其余煤礦均能在2013年投產。這意味著在行業低谷期，飛尚能源完成了“厚積”，明年將進入產能和業績的爆發階段。

民企為傳統行業注入活力

國家能源專家咨詢委員會委員、廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強在接受媒體采訪時表示，煤企重組不僅可以調整煤炭大省粗放型的經濟增長方式，并逐步解決礦難多發難題。但在煤炭整合中更希望看到的是小民營變成大民營，而不是都變成國企。

在韓衛兵看來，民營企業行業整合的優勢在于機制靈活、速度快、效率高。劣勢則主要體現在政策方面。“就貴州行業的整合情況來看，貴州省政府對民營企業加入煤炭行業整合持支持態度。因此，競爭的關鍵在于如何強大自身，因為隨著企業個頭變大，差距也隨之縮小。”

煤炭企業武裝自我的重點，除了以上提到的資源和安全之外，最重要的還是差異化競爭。

韓衛兵表示，就飛尚能源而言，鑒于對下游化工行業的良好預期，公司未來目標是成為西南中國化工煤和噴吹煤產業整合者和領導者之一，而這也是公司差異化競爭的核心。“目前來看，貴州省內這樣定位的煤企只此一家。”

資料顯示，在近期整體煤價下跌的過程中，化工煤價表現較為堅挺，該煤種的毛利率在各種煤種中處于較高水平。而飛尚能源在進入貴州煤炭行業之初，就已經在該領域布局。據了解，該公司產能中60%至65%為化工煤。此外，作為化工煤主要原料的無煙煤，公司擁有儲量超過3億噸，超過國內排名第五的京西煤田。

飛尚能源的定位也正符合了貴州省發展煤化工的戰略規劃。據介紹，貴州省將進一步提升煤炭產業集中度和安全生產水平，到“十二五”末，500萬噸及以上企業煤炭產量占總產量的比重將超過55％，并形成7個大型煤化工企業，其中5個年產值將達到200億元以上。