煤化工項目即將重啟設計與設備生產商率先受益

據知情人士透露，《煤炭深加工示范項目規劃》即將推出。市場人士對于煤化工投資分布的一致預期是，約50%歸設備、40%歸建造、10%歸工程設計。因此，煤化工機械設備將分得最大的蛋糕，“十二五”期間年均增速將保持在三成以上。

⊙上海證券報見習記者黃世瑾○編輯全澤源

停滯3年余的煤化工行業迎來新的轉機。知情人士透露，《煤炭深加工示范項目規劃》即將推出，“可能就在月內，最遲也在年內?！卑捶治鰩燁A測，煤化工建設與特種裝備制造相關上市公司有望率先受益。

此前，市場有傳聞，《煤炭深加工示范項目規劃》將涵蓋全國范圍內15個示范項目。就具體的項目而言，根據記者了解到的情況，已經有多個示范項目確認獲得國家發改委的批準。其中包括神華寧煤集團位于寧夏東部的400萬噸煤間接液化項目、潞安集團540萬噸煤制油項目以及位于新疆準東，由中石化牽頭，華能、兗礦、中煤等多個能源企業參與的煤化電熱一體化項目（以煤制氣為主）等。在伊犁，包括慶華集團和新汶集團主導的兩個煤制天然氣項目已開工建設，此前已經試點運轉多年的伊泰集團煤制油項目也有望擴產至200萬噸的年產能。

而對煤化工行業整體來說，示范項目的陸續獲批同時也在“倒逼”《煤炭深加工示范項目規劃》的出臺。最近，國家發改委剛剛集中公布了此前審批通過的多項軌道交通建設規劃和可行性研究的核準信息。一位資深市場人士告訴記者，獲得“路條”本身的積極意義在于項目獲得融資更加容易，而行業整體規劃則是釋放了壓制煤化工項目上馬的不良預期。他表示，市場對這15個項目的總投資預計在5500億到7000億元。

市場人士對“十二五”行業的投資規模有不同的估計，國海證券分析師代鵬舉估計，而各地正式上報到國家發改委，要求“十二五”期間核準建設的大型煤化工項目一共104個，按照各地上報的技術方案，如果全部在“十二五”期間建設，投資要超過2萬億元。按50%的保守計算，再加上中央級的示范項目，合計約1.3萬億元。國泰君安分析師韓其成則更為激進，他認為前述2萬億元投資規模最后可能有90%可以成為現實。這樣，總投資規模當在2萬億元以上。

此前，一些地區不顧資源、環境條件，不注重能源轉換效率，盲目發展煤化工也造成了近幾年來國內煤制焦炭、煤制甲醇產能大幅度過剩的局面。

資深化工行業人士周小康告訴記者，在煤炭富集省區，煤炭價格相當低，而通過貿易或者發電等方式利用這些資源達成的GDP附加值比較低，“這些省份都比較落后，所以對GDP的高增長有一種渴求。”同時，整體經濟環境的不景氣也為投資驅動增長的路子找到了理由。如今，新的產業政策發布箭在弦上。同時，煤制烯烴、煤制天然氣、煤間接制油等多項技術也隨之獲得突破。各地方上馬煤化工項目沖動更是難以抑制。

而相關專用機械與建設行業在其中扮演了“賣鍬者”的角色，受益的可能性最高。市場人士對于煤化工投資分布的一致預期是約50%歸設備、40%歸建造，10%歸工程設計。由此，煤化工機械設備將分得最大的蛋糕，“十二五”期間年均增速將保持在三成以上。

上市公司中張化機與海陸重工參與了神華寧煤400萬噸/年煤間接液化項目超限設備招標，分別獲得B包和C包采購項目。主營高壓容器設計與制造的張化機在2011年有29.34%的營業收入來自煤化工設備，是設備類上市公司中占比最高的。

而在煤化工生產過程中，無論是氣化生產甲醇或天然氣，還是液化制油，都需要氧氣作為氣化劑，這就需要空分設備。據行業人士分析，此類設備在煤化工設備投資中占約5%，“十二五”市場容量約500億元。上市公司中杭氧股份幾乎所有主營業務收入都來自空分設備，受益煤化工彈性最大。此外陜鼓動力也有部分收入來自空分設備。同時，西北地區環境脆弱，煤化工耗水嚴重，萬邦達為化工行業提供水處理服務。

在煤化工施工領域，韓其成認為由于主要業主——各大煤炭集團均沒有下屬工程單位，因此呈現完全競爭的局面。中國化學是國內化學工業工程建設的龍頭企業。不過，煤化工重啟對業績的彈性上，中國化學卻不如東華科技。后者的大股東是中國化學全資子公司第三設計院，煤化工相關總承包業務占到公司收入九成以上。公司項目經驗豐富，曾經控制煤制甲醇項目建設60%的市場份額。