昨日晚間，中國石化(600028.SH，下稱“中石化”)披露了參與競投旗下銷售業(yè)務(wù)板塊的25家境內(nèi)外投資者名單。

　　中石化旗下中國石化銷售有限公司(下稱“中石化銷售”)29.99%的股權(quán)將作價1071億元出讓，剩余70.01%的股份由中石化繼續(xù)持有。

　　這是自今年2月以來，中石化宣布率先在油品銷售業(yè)務(wù)引入社會和民營資本，實現(xiàn)混合經(jīng)營后，取得的實質(zhì)性進展，標(biāo)志著油品銷售業(yè)務(wù)重組引資工作的完成。它也是傅成玉執(zhí)掌中石化集團及股份公司以來，所推出的重大改革舉措之一。下一步，中石化銷售有望上市。

　　哪些資本在參與競投?它們各自的戰(zhàn)略思路又是什么?記者為您解讀如下。

　　產(chǎn)業(yè)、金融資本各半

　　據(jù)投資者的認(rèn)購金額和持有銷售公司股權(quán)比例，中石化銷售的股權(quán)價值為3570.94億元。在參與競投的25家中，產(chǎn)業(yè)資本共9家，投資額326.9億元，占比30.5%;國內(nèi)投資者12家，投資金額590億元，占比55.1%;民生領(lǐng)域的投資者4家，投資金額320億元，占比29.9%;民營資本11家，投資金額382.9億元，占比35.8%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，擁有雄厚資金實力的公司是參與中石化混改的主力之一。

　　其中，嘉實系的投資股比高達4.2%，總投入150億元。而Qianhai Golden Bridge Fund I LP(股東為中金國際和深圳前海金控)、深圳市人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉赐顿Y基金(下稱“人保騰訊”)、中國人壽等也各自大額買入中石化銷售2.8%的股權(quán)，投資額100億元，投資比例較高。

　　另外，投資中石化銷售的基金及保險公司還包括：工銀瑞信、HuaXia SSF1 Investors Limited (華夏基金控制)等。人壽保險公司中還有生命人壽等。

　　據(jù)記者了解，在6月30日中石化完成對銷售業(yè)務(wù)板塊的引資審計、評估工作后，參與競投的企業(yè)就絡(luò)繹不絕。

　　8月中旬，第二輪競投的公司名單中，分別有華夏基金、嘉實基金及多家保險公司，它們也都進入了最終確認(rèn)名單。

　　有實業(yè)背景的投資方包括：北京隆徽投資(唯一股東為三洲隆徽實業(yè)有限公司)、Foreland Agents Limited(海爾電器旗下)、New Promise Enterprises Limited(海爾集團參與持有，但無投票權(quán))、Pingtao(Hong Kong)Limited(復(fù)星國際參股)、新奧能源等。

　　據(jù)了解，Pingtao將以總代價人民幣21.53億元獲得中石化銷售0.603%的權(quán)益。

　　復(fù)星集團內(nèi)的一位人士對本報記者透露，復(fù)星一直積極參與國企混合所有制改革，本次交易是復(fù)星在中國國內(nèi)油氣領(lǐng)域的重要布局，也是公司在當(dāng)前中國國有企業(yè)“混合所有制”改革下積極參與能源領(lǐng)域混合所有制改革的第一步。

　　25家投資者中，私募股權(quán)基金(PE)也不少：如渤海華美(上海)(光大銀行等為其股東)、信達漢石國際能源、Concerto Company Ltd(厚樸基金旗下)等。

　　騰訊等布局加油卡業(yè)務(wù)

　　值得關(guān)注的是，此前傳聞中的阿里巴巴似乎并不在該25家名單中，這是否與阿里巴巴正值美國上市期間有關(guān)，還不得而知。

　　不過，另一大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)——騰訊科技赫然在列。它以“人保騰訊”為紐帶，進入了這次中石化的混改名單中。

　　記者注意到，人保騰訊的股東有三家：中國人保資產(chǎn)管理、騰訊科技以及麥?zhǔn)①Y產(chǎn)等。騰訊科技看似也不是早就進入到該基金并參與認(rèn)購中石化銷售公司股份的。據(jù)昨晚公告，騰訊科技將受讓麥?zhǔn)①Y產(chǎn)持有的人保騰訊部分股權(quán)，目前還在工商變更登記中。因此其作為中石化銷售公司投資者身份一事，似乎也是最近才發(fā)生的事情。

　　各得其所

　　產(chǎn)業(yè)資本入股中石化銷售業(yè)務(wù)的目的何在?

　　例如以果汁起家的匯源集團就是看中了中石化易捷便利店的零售渠道。

　　名列25家投資者之一的中國德源資本(香港)有限公司(下稱“香港德源”)，實際控制人為匯源集團董事長朱新禮。

　　香港德源及其母公司匯源國際控股有限公司(下稱“匯源控股”)的主要業(yè)務(wù)均為投資控股，而匯源控股間接持有上市公司匯源果汁(01886.HK)超過50%的股權(quán)。

　　對于匯源參與中石化銷售公司混改的考慮，匯源方面向《第一財經(jīng)日報》表示，雙方將建立長期、全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并充分利用各自戰(zhàn)略資源、優(yōu)質(zhì)渠道和核心能力，推動業(yè)務(wù)提升與發(fā)展，為客戶提供多渠道、全方位、更加便捷與周到的服務(wù)。

　　一位接近匯源控股的知情人士則向本報記者介紹，匯源除了有果汁業(yè)務(wù)，還有有機水果、蔬菜等農(nóng)業(yè)板塊，比如蘑菇、藍莓等。“長遠(yuǎn)來看，中石化易捷便利店這么好的零售渠道，對于具備各種品類的匯源來說都是有幫助的，光顧易捷便利店的有車族也屬于匯源有機農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的消費人群”。

　　另據(jù)了解，匯源控股也與中石化銷售公司簽訂框架合作協(xié)議，匯源將為易捷便利店提供適合渠道銷售的商品，并提供相應(yīng)的商品配送、商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整等業(yè)務(wù)支持。

　　海爾電器在發(fā)給記者的郵件中也表示，海爾電器將與中石化發(fā)揮各自優(yōu)勢，著重在互動營銷、物流配送、油品銷售等領(lǐng)域開展合作。雙方試點在各自門店銷售對方商品，探索門店相互加盟的經(jīng)營模式;中石化將借助海爾電器物流優(yōu)勢，探索為便利店及電商業(yè)務(wù)提供倉儲和配送等服務(wù);海爾電器選定中石化為油品核心供應(yīng)商，中石化為其提供優(yōu)質(zhì)油品及服務(wù)。

　　有意上市

　　一位知情人士曾告訴記者，中石化在拋出引資計劃之后，競爭者高達100家之多，隨后中石化采取了多輪評選以及競爭性談判的方式來實施，獨立評價委員會包括由中石化、中石化銷售共同組成的專家、獨董及監(jiān)事等。在8月的第二輪競標(biāo)中，中石化方面也篩選出了一些潛在投資者，擁有較強資金實力的基金、保險人壽及騰訊這樣的實體企業(yè)都順利入圍。

　　而在引資過程中，諸多實體及金融類企業(yè)也扎堆與中石化簽訂各類協(xié)議，比如太平保險集團、潤泰集團、順豐速運、復(fù)星集團、1號店及騰訊公司等。中石化銷售與騰訊所簽訂的是業(yè)務(wù)框架合作協(xié)議，主要在業(yè)務(wù)開發(fā)與推廣、移動支付、媒介宣傳、O2O業(yè)務(wù)、地圖導(dǎo)航、用戶忠誠度管理、大數(shù)據(jù)應(yīng)用與交叉營銷等領(lǐng)域探索開展合作。耐人尋味的是，9月12日，進入到25家對中石化銷售投資者名單中的海爾、匯源等，也與中石化銷售簽訂了合作協(xié)議。

　　從本輪中石化銷售的股權(quán)估值來看，似乎也符合市場預(yù)期。一位在金融行業(yè)工作的內(nèi)部管理人士曾透露，目前該銷售公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為3418億元、644億元，以凈資產(chǎn)乘以30%、再按5倍PB估值的話，30%股權(quán)的對應(yīng)收購價格在近千億元。還有一種計算方法是，以2013年該銷售公司凈利潤251億元、對應(yīng)6到10倍的PE來看，30%的股權(quán)也在452億到753億元。

　　在本次引資完成后，中石化銷售將可能上市。據(jù)中石化的公告，3年后，如中石化銷售尚未實現(xiàn)上市，而投資者轉(zhuǎn)讓股權(quán)的話，中石化享有優(yōu)先購買權(quán)。

網(wǎng)站聲明：凡本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章，目的在于傳遞更多石化信息，弘揚石化精神，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)。