昨日，吃完早餐，老楊便早早地守在電腦前。十年的期現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)提醒他，近半個(gè)月的等待終于要在這個(gè)早盤出手了。只見他提早設(shè)置好了甲醇期貨多單的止盈，2600點(diǎn)平倉。等待，等待……
9點(diǎn)鐘，一根線順勢小拉，binggo，單子成交了。
還沒等老楊享受完勝利的喜悅，行情就這么一股腦地飛了起來。短短半個(gè)小時(shí)，甲醇期貨觸及漲停。
10點(diǎn)一刻，1705合約穩(wěn)穩(wěn)地封在了漲停板。
緊接著，1701和1709合約也都瘋狂了起來，當(dāng)天下午收盤，甲醇期貨三大合約全線漲停。
看到這一幕，老楊多少有一絲遺憾。“甲醇行情上漲是在預(yù)期之中，但是全線漲停卻是意料之外的。”老楊坦言，在他看來2600元/噸就是盤面階段性的高點(diǎn)，但這個(gè)突破讓他感到，行情背后的力量不可阻擋。對于甲醇市場來講，這個(gè)冬天不太冷，究竟背后的推手有著怎樣的底牌呢?
現(xiàn)貨普漲供應(yīng)減少的背后
按照老楊的說法，進(jìn)入12月以來，現(xiàn)貨的普漲是此次甲醇期貨大漲的導(dǎo)火索。
期貨日報(bào)記者拿到一份數(shù)據(jù)，本月初國內(nèi)甲醇價(jià)格大幅走高，截止12月5日收盤，西北地區(qū)價(jià)格在2260-2280元/噸，較11月30日大幅上漲210元/噸，山東地區(qū)價(jià)格在2550-2620元/噸較11月30日上漲150元/噸，華東港口市場在2640-2730元/噸，較11月30日上漲140元/噸，國內(nèi)其他地區(qū)亦有不同程度走高。
金銀島分析師王璞也有著最直接的感受，在近幾日的統(tǒng)計(jì)中，上周西北地區(qū)因烯烴外采增量(部分停車烯烴重啟、部分外采型烯烴采購)進(jìn)而導(dǎo)致西北市場出貨順暢，部分企業(yè)周內(nèi)停售，加之冬季運(yùn)費(fèi)上漲，山東北部市場到貨成本推動使得交投重心上移，加之貿(mào)易商炒作影響，市場報(bào)盤集中于2650元/噸上方，較上周五漲160元/噸之多。
采訪中，市場人士無一例外，都將近期甲醇現(xiàn)貨的大漲歸咎于持續(xù)的市場供應(yīng)偏緊。
11月，陜西中煤榆林180萬噸/年的甲醇制烯烴配套的甲醇裝置檢修，月底延長中煤180萬噸/年配套的甲醇裝置負(fù)荷不高，這兩套甲醇制烯烴的大幅外采支撐了西北地區(qū)甲醇價(jià)格的穩(wěn)定，而本月初，陜北神木化學(xué)60萬噸/年，榆天化60萬噸/年甲醇裝置突發(fā)故障臨時(shí)停車，進(jìn)一步加劇了陜北地區(qū)供不應(yīng)求的局面，西北地區(qū)價(jià)格應(yīng)聲走高，全國范圍內(nèi)也形成了甲醇的強(qiáng)勢聯(lián)動。
環(huán)保加碼大規(guī)模限產(chǎn)進(jìn)行中
而在西北供應(yīng)減少的背后，實(shí)際上，一場區(qū)域性的大規(guī)模限產(chǎn)也在持續(xù)進(jìn)行中。自11月中旬以來，一場號稱史上最強(qiáng)的“環(huán)保風(fēng)”正席卷著整個(gè)華北、山西、河北等地區(qū)。
據(jù)了解，本次因環(huán)保因素導(dǎo)致的限產(chǎn)風(fēng)波多涉及華北、河南以及京津唐一帶。眾所周知，近年來我國霧霾天氣使得環(huán)保問題成為了涉及民生的重要問題，而11月底以及12月初全國大范圍的霧霾天氣，使得大量河北、河南、山西以及山東等地煤化工、鋼鐵、建材企業(yè)被列入停產(chǎn)、限產(chǎn)企業(yè)的名單中。
就甲醇市場而言，僅河北、山西、河南三省，涉及甲醇產(chǎn)能達(dá)300萬噸/年，占國內(nèi)總產(chǎn)能的5%。其中直接停產(chǎn)超過100萬噸/年，負(fù)荷降低至7成以下的近200萬噸/年。
具體如下表所示：
“雖然在對甲醇企業(yè)限產(chǎn)的同時(shí)，也對甲醇下游企業(yè)同步限產(chǎn)，但嚴(yán)重依賴外部供應(yīng)的山東地區(qū)，受影響最為嚴(yán)重。山西、河南的限產(chǎn)，直接影響了山東地區(qū)的外部供應(yīng)，山東地區(qū)甲醇供不應(yīng)求，價(jià)格走高。”中宇資訊分析師于芃森如是說。
在國內(nèi)大多數(shù)市場走高之際，西北、山東、以及江蘇、浙江港口周邊地區(qū)既無法形成價(jià)差對華東港口進(jìn)行貨物供給，又沒有足夠的貨物補(bǔ)充華東市場，華東地區(qū)甲醇庫存持續(xù)下滑，而外盤價(jià)格持續(xù)偏高，人民幣貶值，進(jìn)口商進(jìn)口意愿不強(qiáng)，在此背景之下，華東地區(qū)期現(xiàn)同步走高也就在情理之中。尤其常州富德、江蘇盛虹兩套烯烴裝置在明年初有試車的希望，這也給供應(yīng)緊張的市場增加了貨物緊缺的預(yù)期。
“就環(huán)保限產(chǎn)而言，目前這一影響還要繼續(xù)，因冬季為煤炭使用高峰季節(jié)，環(huán)保存在季節(jié)性壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)因環(huán)保壓力導(dǎo)致的企業(yè)開工不足現(xiàn)象仍將會延續(xù)。”王璞稱。
漲停背后還有多因素配合
據(jù)了解，本次甲醇期貨漲停除去限產(chǎn)之外，上周沿海兩套新建烯烴裝置年內(nèi)開工的消息再度刺激現(xiàn)貨市場，使得整體需求預(yù)期再上新臺階。此外，港口庫存較上周繼續(xù)下降，導(dǎo)致市場可流通貨源減少，市場一直處于缺貨狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，港口地區(qū)近期庫存繼續(xù)降低，其中華東庫存降至38.5萬噸，環(huán)比降0.8萬噸。同時(shí)，隨著時(shí)間推進(jìn)，港口兩套烯烴企業(yè)投產(chǎn)時(shí)間進(jìn)一步臨近。
在需求大幅增加預(yù)期下，配合期貨、資金的力量，國內(nèi)、國外供應(yīng)面的相對有限得以放大，故周一甲醇期貨大幅上漲。
“從合約來看，主力合約自上周移倉至5月之后，獲得資金的親賴。昨日大幅增倉上行。”光大期貨分析師鐘美燕認(rèn)為，一方面甲醇基本面偏強(qiáng)，現(xiàn)貨供需矛盾未如預(yù)期改善，資金借力，將中期的需求預(yù)期坐實(shí)。另外，整體價(jià)格評估體系重構(gòu)，價(jià)格重心上移。
對于昨日甲醇期貨的大漲，永安期貨研究員鄭陸在采訪中也表示，看好這波上漲行情。“從全國供需大的角度來看，自十月開始，國內(nèi)總體就進(jìn)入去庫存狀態(tài)，這一點(diǎn)在華東與華南地區(qū)的港口庫存上體現(xiàn)的更為明顯。這一狀態(tài)可能會持續(xù)到十二月底。”鄭陸解釋說。
具體到供需方面，國外供應(yīng)因各種原因近期也一直維持低位，12月份國外供應(yīng)量只在75萬噸上下;國內(nèi)裝置供應(yīng)端受華東地區(qū)檢修以及氣頭裝置停車的影響，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)不足，;需求上，有烯烴裝置的開車預(yù)期存在(事實(shí)上已經(jīng)開始備貨開車)，此外由于今年地產(chǎn)板材開工良好等因素也起到了一定的托底作用;最后宏觀資金面，人們普遍看好明年上半年的經(jīng)濟(jì)形勢，以及原油明年存在的反彈趨勢，這在客觀上也為遠(yuǎn)月率先漲停創(chuàng)造了一定的條件。
在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管當(dāng)前甲醇市場的基本面偏強(qiáng)，2600元/噸階段性高位突破后，甲醇期貨短時(shí)期或?qū)⒃诟呶粎^(qū)間震蕩。但元旦臨近之后，北方地區(qū)的甲醇下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供應(yīng)的恢復(fù)將面臨需求的萎縮，屆時(shí)市場走勢還需進(jìn)一步探討。
不論后市將如何走，老楊將自己的心得分享給投資者。“現(xiàn)在的市場行情說不好，畢竟影響的因素太多，這其中，多的是你不知道的事。對投資者而言，抓住關(guān)鍵點(diǎn)，自己拿的住的，哪怕只做波段行情，只要賺錢就好，活著就好。”
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