原油市場(chǎng)多變的屬性使得過去兩周市場(chǎng)對(duì)于伊朗產(chǎn)量大幅減少的擔(dān)憂轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)于全球經(jīng)濟(jì)以及原油需求增長(zhǎng)的擔(dān)憂。       貿(mào)易戰(zhàn)、新興市場(chǎng)貨幣的疲軟以及美元走強(qiáng)等因素抵消了市場(chǎng)對(duì)于伊朗產(chǎn)量不足的擔(dān)憂。       而就在近期，市場(chǎng)則不得不消化因知名沙特記者被害所引發(fā)的地緣政治因素。盡管沙特最初較為強(qiáng)硬的威脅稱，將會(huì)對(duì)任何因蘇哈吉被害所招致的制裁行為施以報(bào)復(fù)。       但是就在近日沙特政府態(tài)度明顯軟化，承認(rèn)該名記者死于在沙特領(lǐng)事館的一場(chǎng)斗毆之中。       就在市場(chǎng)權(quán)衡這一事態(tài)的狀況時(shí)，油價(jià)開始趨于下跌，并于周二跌至近兩個(gè)月低點(diǎn)，同時(shí)WTI和布倫特原油跌幅均超過4%，為7月以來的最大單日跌幅。       市場(chǎng)人士指出這是多重因素交叉導(dǎo)致的結(jié)果。       沙特承諾增產(chǎn)至1200萬桶/日以提供可靠供給       首先本周沙特能源部長(zhǎng)法利赫本周強(qiáng)調(diào)了沙特原油供應(yīng)的可靠程度，并表態(tài)將會(huì)滿足所有客戶的需求，同時(shí)法利赫重申了沙特關(guān)于不會(huì)使得原油武器化，以及重蹈1973年石油禁運(yùn)覆轍的觀點(diǎn)。這使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所回落。       事實(shí)上，市場(chǎng)人士認(rèn)為此舉實(shí)際上是沙特為防止局勢(shì)惡化所做的妥協(xié)之舉。因?yàn)槿绻绹?guó)真正對(duì)沙特實(shí)施制裁，那么可能會(huì)給伊朗原油出口予以喘息之機(jī)，導(dǎo)致本國(guó)份額流失。與此同時(shí)，歐洲方面對(duì)于沙特此次行為頗有微詞，可能會(huì)導(dǎo)致沙特在該地區(qū)的影響力有所下降，而借助美國(guó)的斡旋則可以一定程度緩解和歐洲的關(guān)系。       而美國(guó)反面，由于油價(jià)一直高居不下，已經(jīng)對(duì)共和黨的中期選舉產(chǎn)生不利的影響，盡管美國(guó)多次炮轟沙特要求其立刻增產(chǎn)，但是一直效果不佳，因此如果借此次事件順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量增加，這對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格下跌顯然是非常有利的。       因此從短期看，沙特落實(shí)供應(yīng)問題已是箭在弦上，這會(huì)導(dǎo)致油價(jià)所有承壓。       經(jīng)濟(jì)前景放緩，原油需求下降       此前曾提過，伊朗原油出口削減可能并沒有市場(chǎng)想象的那般糟糕，甚至不及最初預(yù)期的100萬桶/日，這使得市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒有所緩解。       此外由于今年美元的不斷走強(qiáng)以及新興市場(chǎng)的貨幣出現(xiàn)了大幅的貶值，導(dǎo)致新興市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的財(cái)政問題，同時(shí)美國(guó)發(fā)動(dòng)的全球范圍內(nèi)的貿(mào)易戰(zhàn)極大的損害了市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)前景，這些都成為了制約需求上漲的關(guān)鍵因素。       事實(shí)上全球經(jīng)濟(jì)放緩的警告信號(hào)正在持續(xù)出現(xiàn)。盡管近期中美貿(mào)易戰(zhàn)沒有進(jìn)一步發(fā)酵的信號(hào)，但是這仍是市場(chǎng)潛在的利空因素，或?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)造成間接的損害。       短期而言，市場(chǎng)似乎更加關(guān)注到美國(guó)公司的收益狀況。事實(shí)上美國(guó)公司利潤(rùn)率已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下滑，因美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息加上貿(mào)易關(guān)稅已導(dǎo)致公司運(yùn)營(yíng)成本明顯提高，這也許可以解釋為什么近期美股出現(xiàn)大跌的原因。       而這種影響也開始滲透到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的方方面面，截至10月12日當(dāng)周，抵押貸款申請(qǐng)的數(shù)量下降了7.1%，因住房市場(chǎng)已經(jīng)感覺到了不斷抬升的利息率，這阻止了部分潛在的買家購(gòu)買房屋。       這些信號(hào)都可能成為未來制約需求上漲的關(guān)鍵因素。       交易商在高位布局空單，且這種趨勢(shì)有延續(xù)的跡象       交易商方面，隨著上周陸續(xù)出清手中持有原油多單，交易商開始在高位反向建倉(cāng)。摩根大通的近期公布的一份報(bào)告中顯示，已經(jīng)清算了多頭頭寸的基金經(jīng)理預(yù)計(jì)將在下周繼續(xù)增加空單的持倉(cāng)，這可能或?qū)е掠蛢r(jià)的進(jìn)一步下調(diào)。       彭博社根據(jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)計(jì)算顯示，美國(guó)WTI原油截至10月16日當(dāng)周凈多頭頭寸減少了7.1%，但是空頭頭寸飆升了38%，達(dá)到了2017年11月以來的最高水平；布倫特原油則在10月16日當(dāng)周減少了14%凈多頭持倉(cāng)。       2019年的需求前景       隨著市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒轉(zhuǎn)向了全球原油需求的增長(zhǎng)，美國(guó)原油庫(kù)存的持續(xù)增加也加重了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。       盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示，盡管原油價(jià)格上漲的負(fù)面影響尚未對(duì)2019年需求前景產(chǎn)生影響，但是毫無疑問，這種影響遲早將會(huì)發(fā)酵。       漢森還表示，盡管委內(nèi)瑞拉、伊朗產(chǎn)量減少以及閑置產(chǎn)能不斷減少在短期內(nèi)是利好的，但是考慮到美元的不斷走強(qiáng)，美國(guó)利率的不斷上升以及貿(mào)易戰(zhàn)的負(fù)面影響，全球經(jīng)濟(jì)恐難以應(yīng)對(duì)失控的油價(jià)。       對(duì)于近期油市的看漲情緒，漢森表示，市場(chǎng)往往會(huì)簡(jiǎn)單的做出反應(yīng)，但是稍晚的時(shí)候?qū)?huì)發(fā)現(xiàn)并提出問題。

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