周四(11月22日)中國(guó)INE原油連續(xù)四日收陰，并觸及了440元一線附近，短時(shí)間而言依然呈現(xiàn)出中性偏空的走勢(shì)。不過(guò)日內(nèi)INE原油的跌幅已經(jīng)明顯收窄，同時(shí)遠(yuǎn)期曲線沒(méi)有明顯變化，暗示短期目標(biāo)沒(méi)有受到近期下跌走勢(shì)的影響，INE原油中長(zhǎng)期的走勢(shì)依然中性偏多。不過(guò)需關(guān)注近期國(guó)際投機(jī)頭寸大量涌入INE原油，或加劇交易風(fēng)險(xiǎn)。       不過(guò)日內(nèi)INE原油的跌幅已經(jīng)明顯收窄，同時(shí)遠(yuǎn)期曲線沒(méi)有明顯變化，暗示短期目標(biāo)沒(méi)有受到近期下跌走勢(shì)的影響，INE原油中長(zhǎng)期的走勢(shì)依然中性偏多。       不過(guò)需注意的是，由于國(guó)際投機(jī)頭寸大量涌入INE原油，這可能會(huì)使得近期偏盤整的走勢(shì)震蕩加劇，從而加大市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)。       交易綜述       上海原油價(jià)格下跌。主力合約SC1901，以443.1元/桶收盤，下跌8.9元，跌幅為1.97%。全部合約成交529456手，持倉(cāng)量增加2954手至64476手。主力合約成交515750手，持倉(cāng)量增加2232手至40752手。       期貨合約和成交情況一覽       目前的主力合約是SC1901合約，日內(nèi)增持2232手。從近期數(shù)據(jù)看，SC1812合約交易量已經(jīng)明顯的收窄，因臨近交割，因此相當(dāng)一部分是待交割的倉(cāng)單，投資者需注意及時(shí)離場(chǎng)。       目前SC1903合約的交易活躍度以及成交量明顯超過(guò)SC1902合約，如果當(dāng)前趨勢(shì)持續(xù)的話，則意味著市場(chǎng)尚未調(diào)整到位，因?yàn)榻潞霞s成交量不足，說(shuō)明市場(chǎng)仍對(duì)當(dāng)前油價(jià)觸底持懷疑態(tài)度，短期內(nèi)油價(jià)還需作進(jìn)一步的調(diào)整，然后才會(huì)出現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)。       今日INE原油的加權(quán)平均價(jià)是444.6元/桶，較之前一交易日下跌1.7元。       芝加哥商業(yè)交易所上調(diào)保證金或?qū)е聡?guó)際投機(jī)頭寸涌入INE原油       有消息稱，美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所(CME)上調(diào)2019年1月NYMEX WTI原油期貨保證金2.8%，至3650美元/手合約，此前為3550美元/手合約。上調(diào)NYMEX 12月汽油期貨保證金2.4%，至4300美元/手合約，之前為4200美元/手合約。上調(diào)NYMEX 12月Henry終端天然氣期貨保證金21.3%，至5700美元/手合約，之前為4700美元/手合約。       一般而言，上調(diào)保證金是為了控制市場(chǎng)過(guò)大的波動(dòng)，同時(shí)使得部分倉(cāng)單離場(chǎng)。由于當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏向于看空，隨著跌幅有所收窄，預(yù)計(jì)一部分空單將會(huì)獲利離場(chǎng)，從而推動(dòng)油價(jià)有所反彈。       不過(guò)由于這是美國(guó)市場(chǎng)上調(diào)保證金，這可能會(huì)推動(dòng)國(guó)際投機(jī)頭寸涌入INE原油期貨。事實(shí)上INE原油交易量創(chuàng)自上市以來(lái)最為活躍，很大程度可能是國(guó)際頭寸的推動(dòng)，因此近期需密切關(guān)注INE原油持倉(cāng)狀況的變化。
      近期市場(chǎng)看漲情緒明顯回升，短期目標(biāo)依舊維持在480元附近       從INE原油可交割的原油現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，短時(shí)間均維持在65美元附近，略高于布倫特原油當(dāng)前的報(bào)價(jià)，因亞洲需求仍相對(duì)活躍。       具體報(bào)價(jià)來(lái)看，目前阿曼原油的跌幅也相對(duì)較小，這也從側(cè)面反映了亞洲市市場(chǎng)的做多情緒有所回升，短時(shí)間將限制INE原油出現(xiàn)更大的跌幅。       此外，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)的看多情緒明顯回升，尤其是近期新增持倉(cāng)看多情緒明顯好于11月中旬時(shí)的水平，意味著市場(chǎng)對(duì)于近期供過(guò)于求的狀況已經(jīng)有所消化。       不過(guò)從近期來(lái)看，持倉(cāng)均價(jià)要到SC1904合約才出現(xiàn)明顯的上漲，并持穩(wěn)于480元短期目標(biāo)上方。       遠(yuǎn)期曲線來(lái)看，總體走勢(shì)依然變化不大，因此目前油價(jià)已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象，這從今日油價(jià)也可以看出，INE原油的結(jié)算價(jià)僅略低于昨日的結(jié)算價(jià)。       短期而言，上方的關(guān)鍵壓力位依然是480元左右，在觸及這一點(diǎn)位之前，467元也是一個(gè)較強(qiáng)的壓力。       美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)暗示油價(jià)并未進(jìn)入超跌區(qū)間，焦點(diǎn)仍需關(guān)注OPEC會(huì)議       近期一個(gè)比較熱門的話題就是美國(guó)原油庫(kù)存是否還會(huì)增加，隨著EIA原油庫(kù)存的公布，美國(guó)的原油庫(kù)存實(shí)現(xiàn)了9連漲，這使得油價(jià)出現(xiàn)了較大回落。       不過(guò)目前來(lái)看，當(dāng)前的油價(jià)似乎并沒(méi)有跌破支撐區(qū)間，從圖上可以看出，美國(guó)的原油庫(kù)存似乎正在接近2017年11月的水平，事實(shí)上近期的油價(jià)幾乎是與當(dāng)時(shí)持平的，這就是為什么市場(chǎng)正在靜待12月6日OPEC減產(chǎn)協(xié)議的原因。       因?yàn)橐坏㎡PEC決定減產(chǎn)，那么原油庫(kù)存上行的曲線可能會(huì)開始轉(zhuǎn)向，從而重新回歸于5年平均水平下方。       目前市場(chǎng)認(rèn)為可以逆轉(zhuǎn)這一曲線漲勢(shì)的辦法就是減產(chǎn)140萬(wàn)桶/日上方。但是考慮到美國(guó)對(duì)于沙特產(chǎn)量施壓，預(yù)計(jì)這一目標(biāo)達(dá)成的可能性不大，這可能會(huì)限制油價(jià)的漲幅。

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