上述區(qū)域涉及中國(guó)石化在川東的主要勘探區(qū)域，其中普光氣田已探明可采儲(chǔ)量已經(jīng)國(guó)儲(chǔ)局的確認(rèn)，并經(jīng)中國(guó)石化正式對(duì)外公告，而其他探明可采儲(chǔ)量并未正式對(duì)外公告。但毋庸置疑的是，隨著中國(guó)石化海相勘探理論的突破，公司在天然氣勘探方面的前景被看好，普光氣田的探明可采儲(chǔ)量實(shí)際上每年也處于動(dòng)態(tài)增加狀態(tài)。

　　隨著國(guó)際能源價(jià)格的走高和我國(guó)油氣資源對(duì)外依存度的提高，近年來(lái)國(guó)內(nèi)油氣巨頭不斷加大勘探力度，進(jìn)行勘探理論上的創(chuàng)新和突破，中國(guó)石化普光氣田和中國(guó)石油南堡油田的發(fā)現(xiàn)即是很好的例證。我們認(rèn)為，理論突破帶來(lái)的勘探成果增加將是持續(xù)的，對(duì)國(guó)內(nèi)油氣公司估值的影響也是長(zhǎng)期和深遠(yuǎn)的。

　　中國(guó)石化目前煉油能力排名世界第三位，乙烯產(chǎn)能排名世界第四位，成品油銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)不斷完善，自營(yíng)加油站數(shù)量達(dá)到2.8萬(wàn)座，排名世界第三位，中國(guó)石化已成為世界級(jí)規(guī)模的一體化能源化工公司。

　　中國(guó)石化自2002年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和稅前利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)35%，排列在滬深近1400家公司的前1/3，甚至超過(guò)某些純消費(fèi)類(lèi)的企業(yè)，但公司目前的P/E估值卻位于市場(chǎng)的低端，EV/EBITDA指標(biāo)甚至遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)上業(yè)績(jī)周期性更強(qiáng)的歐美一體化能源公司。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)快速增長(zhǎng)卻高度壟斷的成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局是國(guó)內(nèi)一體化石油公司可以較歐美同類(lèi)企業(yè)享受更高估值的主要依據(jù)。在中國(guó)石化的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，煉油及銷(xiāo)售收入占比高達(dá)65%，其更有理由享受比歐美一體化能源公司更高而不是更低的估值。龐大的加油站網(wǎng)絡(luò)具備典型的“中國(guó)資產(chǎn)”概念，受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)、居民消費(fèi)水平的提高以及人民幣升值，價(jià)值重估空間和長(zhǎng)期發(fā)展空間巨大。