國際能源網(wǎng)訊：進入21世紀，金融財團，特別是華爾街投資銀行家們在為實體石油企業(yè)提供傳統(tǒng)投融資服務(wù)的同時，還可以用自有資金操盤為石油定價，并賺取因價格波動的避險需求、居間交易等多重收益。于是，他們紛紛建立了石油交易部門，像操作其他金融市場上的交易工具一樣，不斷捕捉石油企業(yè)的需求，并依此創(chuàng)立石油衍生品交易工具。他們在制造價格波動風(fēng)險的同時，也在幫助眾多石油公司承擔(dān)風(fēng)險，在現(xiàn)貨市場和期貨市場間轉(zhuǎn)移著風(fēng)險，扮演著保險公司的角色。因此，他們又被稱為“華爾街煉油商”。
為了消除金融體系中過分的杠桿化，由美國總統(tǒng)奧巴馬2010年1月任命的經(jīng)濟復(fù)蘇顧問委員會主席保羅·沃爾克起草，提出了以禁止銀行業(yè)自營交易為主，將自營交易與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分離，即禁止銀行利用參加聯(lián)邦存款保險的存款，進行自營交易、投資對沖基金或者私募基金等政策，并在2011年10月11日正式面向公眾征求意見，故被稱為“沃爾克規(guī)則”。
盡管北京時間2012年8月22日凌晨，美國財政部官員表示，原定于7月21日開始實施的“沃爾克規(guī)則”將推遲到年底之前公布最終版。但對政策風(fēng)險極其敏感的華爾街煉油商，特別是以摩根和高盛為首的金融財團還是立即反應(yīng)，紛紛與煉油廠簽訂了石油相關(guān)產(chǎn)品的供銷合同。“華爾街煉油商”從以往僅在幕后扮演提供融資服務(wù)和對價格風(fēng)險進行管理的角色，逐漸蛻變成了不用生產(chǎn)實物石油卻經(jīng)營實物石油的“華爾街石油商”。
其中，高盛是阿龍美國在加利福尼亞州、路易斯安那州和得克薩斯州所擁有煉油廠的最大原油(85.53,-0.03,-0.04%)供應(yīng)商和最大的成品油客戶。摩根大通2012年7月同意向美國東海岸最大的煉油廠供應(yīng)原油，并向其采購燃料。摩根士丹利向PBF Energy能源公司位于俄亥俄州的一家煉油廠供應(yīng)原油，并向這個公司位于特拉華州和新澤西州的另外兩家煉油廠購買汽油、柴油和潤滑油。
他們一方面將部分金融型交易實物化，以此來部分改變金融財團的經(jīng)營性質(zhì)和經(jīng)營范圍，將其在交易所內(nèi)的交易者類型從互換交易商變?yōu)樘灼诒Ｖ嫡叩纳矸荩粌H可規(guī)避沃爾克規(guī)則的監(jiān)管，而且，依照未來的新法規(guī)可以在獲得持倉豁免的同時隱藏其自營盤；另一方面，他們將現(xiàn)金放貸額度轉(zhuǎn)變成放貸原油，直接通過巨量的實物供銷合同壟斷現(xiàn)貨并繼續(xù)影響市場的價格，同時也為實體煉油企業(yè)降低了財務(wù)杠桿，使其變成金融財團的來料加工并收取加工費的原油加工商，而金融財團繼續(xù)雄踞產(chǎn)業(yè)鏈的最頂端。
總體上看，如果華爾街石油商在沃爾克規(guī)則等相關(guān)金融監(jiān)管法案的立法博弈中不能使其對華爾街財團們有所眷顧的話，有可能直接參與或壟斷石油產(chǎn)業(yè)風(fēng)險相對較小且客戶類型單一的中間環(huán)節(jié)，不僅只是把目前用現(xiàn)金貸款改為原油現(xiàn)貨“貸款”的交易方式進行強化，屆時還會創(chuàng)造出更多的新型復(fù)合交易工具，如強化對成品油的采購和銷售，直接滲透到銷售鏈的前端，并形成兩份金融合同，再配合石油金融工程工具對石油定價，使得在切斷貨幣實際流動的情況下完成對貨幣的創(chuàng)造及為石油定價并從中牟利。
因此，嚴厲的沃爾克規(guī)則等相關(guān)金融監(jiān)管法案的實施，不僅有可能使被監(jiān)管的其他金融財團們?nèi)バХ氯A爾街石油商，而且可能會改變現(xiàn)有石油集團公司的經(jīng)營模式，對傳統(tǒng)石油商，如嘉能可、維多等石油交易商和包括中國三大石油公司，以及BP、殼牌、雪佛龍等綜合性石油公司帶來巨大的沖擊和競爭壓力，甚至?xí)僭焓徒鹑跇I(yè)態(tài)。
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