????原文來源:中國證券報
????“去年11月開始參與原油交易,到現在這三個月收益還不錯。眼瞅著布油價格恢復到疫情前的水平了,是獲利了結還是乘勝追擊?”原油投資者老張陷入了困擾。
????近期,國際油價加速上行。ICE布油期貨主力合約價格于2月8日收復60美元關口,2月9日亞市盤中升至61美元上方,恢復至去年1月疫情前的水平。
????分析人士稱,近期主要產油國宣布延長減產時限、全球范圍內的新冠疫苗接種,以及美國1.9萬億美元的財政刺激計劃即將落地等多重利好集中釋放,增強了市場對于原油需求抬升的預期,從而刺激油價上漲。
????重回疫情前水平
????近期原油市場行情一片向好。據Wind數據,2月9日亞市盤中,國際油價延續漲勢。截至記者發稿時,ICE布油期貨主力合約價格在61美元附近,NYMEX原油期貨主力合約價格在58.5美元附近。若保持漲勢直至收盤,那么國際油價將實現連續8個交易日上漲。
????布油價格上一次位于60美元上方還是在2020年1月下旬,而NYMEX油價上一次在58.5美元位置也在2020年1月下旬。這意味著,國際油價已基本上恢復至疫情前水平。
????將時間周期拉長看,布油價格在2020年4月22日跌至19.99美元的歷史低點,該合約自2020年4月23日迄今,已累計反彈逾1.5倍。NYMEX油價在2020年4月21日跌至6.5美元的歷史低點,自2020年4月22日迄今,已累計反彈逾3倍。
????國內期貨市場上原油期貨近期也迎來一波漲勢。據Wind數據,截至2月9日收盤,原油期貨主力2104合約上漲2.63%,收于378.2元/桶,創2020年5月初以來收盤新高。自2020年11月3日迄今,該合約累計漲逾40%。
????在原油價格拉升的同時,A股市場上化工板塊近期高歌猛進,成為資金的“心頭好”。據Wind數據,申萬化工指數2月9日收盤大漲近4%,今年以來已累計漲逾15%。板塊內牛股頻出,15只個股今年以來漲超50%。其中,聯泓新科累計上漲124.35%,股價實現翻倍;衛星石化、金發科技、山東赫達均累計漲逾70%。
????東莞證券基礎化工行業分析師李隆海稱,多數化工產品價格與原油價格關聯性較大,原油價格上漲推動了化工產品價格上漲。
????機構觀點集萃:
????高盛:布油將在7月升至65美元
????預計2020年底至2021年7月,全球石油需求將增加530萬桶/日,低于此前預計的680萬桶/日。考慮到2020年第四季度消費水平高于預期,預計到2021年8月全球石油需求將達到疫情前的1億桶/日的水平。隨著石油市場更快地實現再平衡,預計2021年一季度原油供應缺口將擴大,上半年平均短缺90萬桶/日,而此前為50萬桶/日。石油供應緊張將幫助石油資產價格抵御金融市場的不確定性,預計布倫特原油價格將在7月達到65美元/桶。
????華泰期貨:原油仍處于多頭格局
????從基金倉位以及遠期曲線結構看,原油仍處于多頭格局中。中國去年年底的集中采購雖然數量較大,可能導致未來1到2個月的采購力度偏弱,但在春檢結束之后,預計需求將會再度回升。當前原油基本面健康,需要關注成品油以及煉廠端是否能夠將油價上漲向下游傳導。
????天風期貨:中長期看多原油
????美國財政刺激計劃有新的進展,通脹預期升溫。歐美疫情有所好轉,需求逐步恢復,疊加持續去庫存化,原油市場基本面整體較健康,油價支撐力度強,中長期看多原油。
????東海期貨:單邊做多存風險
????近期原油市場利好集中釋放,需求端修復,市場信心回升,預計短期油價維持偏強走勢。然而,當前單邊做多操作的最大風險在于預期的推動貢獻大于現實。預計在國際油價突破62美元后,美國頁巖油產業鏈將加速修復。另外,疫苗效果的兌現情況、歐佩克實際減產效果邊際遞減等因素均會對3月后的油價形成擾動。
????利好集中釋放
????對于近期原油市場加速上行的走勢,分析人士稱,近期主要產油國宣布延長減產時限、全球范圍內的新冠疫苗接種以及美國1.9萬億美元財政刺激計劃即將落地等多重利好集中釋放,增強了市場對原油需求抬升的預期,從而刺激油價上漲。
????首先,歐佩克部長級聯合減產監督委員會當地時間2月3日發布聲明稱,對2021年油市復蘇持樂觀態度,并表示“歐佩克+”將繼續維持上一次會議決定的減產規模。此外,沙特阿拉伯承諾在2月和3月期間額外減產100萬桶/日,以幫助緩解市場供需失衡。
????其次,當前全球范圍內的新冠疫苗接種正在進行。分析人士稱,這將緩和市場對疫情的擔憂。世衛組織總干事譚德塞2月5日表示,在全球范圍內,接種新冠疫苗的人數已超過累計確診病例數量。能源調研和咨詢機構德麥肯茲副總裁Ann-LouiseKittle表示,新冠疫苗的迅速接種和經濟前景的改善可能會在2021年推動全球石油需求增長近7%。
????最后,上周五美國總統拜登一直努力推動的1.9萬億美元新一輪財政刺激計劃有了新進展。民主黨在國會參眾兩院通過預算調節程序,可以繞開共和黨直接以51票簡單多數在參議院通過財政救助內容。中金公司預計,新一輪財政刺激有可能在未來幾周內正式生效,但最終規模可能仍有變數。
????供需平衡仍需時間
????原油價格恢復至疫情前水平,也讓“炒油族”站到了走和留的十字路口。
????有觀點認為,原油需求將恢復,油價將進一步上漲。
????沙特最大油企沙特阿美表示,相信疫情已經度過了最嚴重的時刻,今年晚些時候石油需求將恢復到疫情前水平。Canoe Financial LP資深投資組合經理Rafi Tahmazian認為,鑒于較高的資本要求和從業者的負債情況,美國頁巖油生產不會很快恢復,從而支撐油價。
????也有觀點提醒投資者警惕回調風險。
????美國能源信息署日前發布的報告稱,到2025年,美國能源消費總量可能回到2019年水平,但這一預測高度依賴于美國經濟復蘇的步伐。如果美國經濟增長緩慢,能源消耗可能要到2050年才能回到2019年水平。外匯經紀商AxiTrader全球市場首席策略師Stephen Innes對原油當前水平保持謹慎態度,認為從技術上看,ICE布油和NYMEX原油均處于超買區域。
????分析人士稱,盡管原油供需失衡狀態逐漸改善,但達到平衡狀態仍需時間。一方面,“歐佩克+”維持減產面臨阻力。由于其原油供應量長期處于低位,部分成員國面臨較大壓力,此前俄羅斯和阿聯酋等國就曾提出加快解除生產上限的訴求。另一方面,其他產油國的供應變化也對供需平衡造成影響。