????作者：陸如泉

????在牛年剛剛開始之際，國際油價就雙雙突破了60美元/桶關口。2月16日，紐約原油報60.25美元/桶，布倫特原油報63.61美元/桶。上次油價達到60美元/桶還是在2020年1月底，隨后新冠肺炎疫情在全球范圍蔓延，重挫原油需求，美國WTI原油期貨最低在4月跌至負值，此后才一路跌宕回升至今。

????此次油價能夠突破60美元/桶關口，是以下幾種因素綜合影響、共同作用的結果。

????供給側方面，在今年1月4日召開的維也納聯(lián)盟OPEC（歐佩克）+會議上，OPEC領頭羊沙特宣布將自愿減產100萬桶/日。這一意外表態(tài)給市場帶來了供應趨緊預期。

????需求側方面，全球范圍內新冠肺炎疫情感染人數(shù)已呈現(xiàn)下降趨勢，這將驅動經(jīng)濟逐步復蘇，特別是中國經(jīng)濟預期今年將出現(xiàn)報復性增長，美國經(jīng)濟在拜登新政的加持下預計也會有不錯的表現(xiàn)，全球石油消費將在2021年顯著增長的預期是推高油價的又一大因素。

????除了供需基本面，金融因素也很重要。為刺激經(jīng)濟復蘇，全球各大主要經(jīng)濟體出臺經(jīng)濟刺激政策。以美國為例，2020年初以來，受新冠肺炎疫情和經(jīng)濟放緩雙重夾擊，美國國會至今已通過了數(shù)輪經(jīng)濟援助方案，總規(guī)模已達4萬億美元左右。量化寬松政策之下全球資產均在重新定價，進入普漲態(tài)勢。與其他大宗資產、股市相比，油價漲幅實際并不算多。

????60美元/桶的油價能穩(wěn)得住嗎？筆者認為，在2021年乃至未來兩三年，國際油價（布油）的年度平均實現(xiàn)價格穩(wěn)定在60美元/桶甚至更高，是大概率事件。

????除了上述因素，一個很重要的現(xiàn)實考量是：能源轉型是需要適度的國際油價作支撐的。過低的油價不利于能源轉型，當油價低到全球生產出口國和石油公司均不能有財政盈余或盈利時，這些國家和企業(yè)是沒有動力持續(xù)推動能源轉型。

????2020年油氣行業(yè)大幅減少投資將對未來產量造成不利影響。2020年，歐美石油公司和亞洲國家石油公司的油氣勘探開發(fā)資本性支出比2019年大幅下降40%左右，降幅創(chuàng)過去10年之最。2021年石油公司投資繼續(xù)大幅縮水，這將導致全球范圍內的主力油田在未來幾年的產量水平難以為繼，或出現(xiàn)顯著遞減。未來，產量縮水或將是推高油價的又一大因素。

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????長期而言，55~65美元/桶的油價區(qū)間能夠保障石油生產國和消費國的基本利益，是一個喜聞樂見的“均衡性”油價。對石油公司或石油服務公司而言，60美元/桶左右的價格也能保證油公司合理的投資回報和服務公司應有的服務合同收入。當然，國際油價的走勢根本上還取決于全球石油市場供需基本面，并不是以人們的主觀愿望為轉移的。

????（作者為國際能源戰(zhàn)略學者、教授級高級經(jīng)濟師）

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